Gli investitori cercavano risposte dai risultati degli utili del terzo trimestre di Netflix e dalle chiamate degli investitori. Invece, si sono ritrovati con altre domande.
Il colosso dello streaming è in una posizione scottante con Wall Street, con le azioni in calo del 45% negli ultimi 12 mesi e del 27% da inizio anno. Martedì Netflix ha registrato una crescita dei ricavi del terzo trimestre pari all’11,8% – il livello più lento dal terzo trimestre del 2023, quando era alle prese con la perdita di abbonati nel contesto di un giro di vite sulla condivisione delle password. Quel che è peggio è che ha portato ad una crescita ancora più lenta nel quarto trimestre.
È stata un’opportunità per la leadership di ridefinire le aspettative, in particolare in seguito al licenziamento del 6% della sua forza lavoro, al licenziamento dei suoi responsabile dei contenuti E capo del cinema e l’estromissione di molti altri dirigenti cinematografici e televisivi. Invece hanno minimizzato la questione.
“La nostra attività e il nostro volano aziendale stanno funzionando. Non c’è bisogno di un cambiamento fondamentale nella strategia”, ha affermato il co-CEO Ted Sarandos durante la teleconferenza sugli utili, prima di ammettere: “Abbiamo bisogno di una migliore esecuzione negli Stati Uniti”
Si è trattato di un’ammissione del fatto che l’azienda aveva bisogno di lavorare sulla qualità della propria lista di contenuti, un compito che ricadrà sul nuovo Chief Content Officer Peter Rice. Inoltre, Sarandos e il co-CEO Greg Peters hanno discusso di potenziare la propria libreria con più accordi di licenza, aprendo la porta a servizi di streaming aggiuntivi “dove ha senso”, continuando ad appoggiarsi ai mercati internazionali come motore di crescita e sfruttando il potenziale di crescita a lungo termine della propria attività pubblicitaria. Hanno anche difeso i grandi eventi dal vivo, come le partite inaugurali della vigilia del Ringraziamento NFL, in quanto cruciali per la fidelizzazione dei clienti, anche se i film e gli spettacoli originali rimangono il fulcro.
I punti non sono riusciti a registrarsi tra gli investitori martedì scorso, con le azioni in calo di quasi il 6% nelle negoziazioni finali dopo la fine della teleconferenza. Questo perché, mentre Netflix vede la soluzione come un acceleratore su un business già solido, Wall Street vede la situazione in modo diverso: il rallentamento della crescita delle entrate o del coinvolgimento potrebbe innescare vulnerabilità in futuro, inclusa la sua futura capacità di aumentare i prezzi o addirittura trattenere gli abbonati.
“Dato il mancato rispetto delle prospettive del 4Q26 e la previsione al ribasso per le entrate pubblicitarie, ci aspetteremmo una pressione modesta sulle azioni”, ha affermato l’analista di Citi Jason Bazinet.
Dai numeri
Da un gioco di aspettative di Wall Street, i risultati del terzo trimestre di Netflix non sono stati poi così male. I ricavi di 12,87 miliardi di dollari sono stati perfettamente in linea con le aspettative e gli utili per azione di 87 centesimi hanno effettivamente superato le aspettative di un centesimo.
Il tasso di turnover dei clienti di Netfilx, nel frattempo, ha superato le sue stesse previsioni e continua a guidare il settore nonostante gli aumenti dei prezzi verificatisi all’inizio di quest’anno.
Ma gli investitori guardano sempre avanti e il quarto trimestre non sembra così caldo. Un analista ha cercato di estorcere alcune risposte sul 2027 al direttore finanziario Spencer Neumann, ma lui non si è limitato a dire che la società ha un obiettivo generale di crescita dei ricavi a due cifre.
Che si tratti della fascia alta o bassa della doppia cifra è ciò che Wall Street muore dalla voglia di sapere, soprattutto dopo questo trimestre.
Un altro numero di preoccupazione: $ 2,7. miliardi. Questo è quanto Netflix ha rivisto le sue previsioni sugli introiti derivanti dalla sua attività pubblicitaria, presumibilmente uno dei suoi fattori di crescita, scendendo da 3 miliardi di dollari.
Ma un osservatore del settore ha notato che la prospettiva più a breve termine di Wall Street non tiene conto delle prospettive a lungo termine per la società, che rimane solida.
“Niente qui per me è scioccante”, ha detto l’analista dei media di lunga data Dan Rayburn. “Netflix conosce davvero il fatto suo.”
Rayburn ha lodato la capacità di Netflix di convertire le proprie entrate in profitti operativi a un ritmo così elevato e ha notato che il suo bilancio è ancora sano.
“Dà loro flessibilità su ciò che possono fare con la loro attività”, ha detto, sottolineando che è ben lontana dalla società con cui viene spesso paragonata, la Skydance carica di debiti.
Principali fattori di crescita
Sebbene Netflix abbia evitato qualsiasi grande cambiamento di strategia, ha spiegato come prevede di rilanciare la propria crescita.
Il principale catalizzatore di Netflix rimane l’investimento nei contenuti, con la società sulla buona strada per spendere 20 miliardi di dollari nel 2026. Il suo programma per il resto dell’anno include “Le ulteriori disavventure di Cliff Booth”, la serie limitata “L’assassinio di JonBenét Ramsey”, le nuove stagioni di “The Diplomat”, “Nobody Wants This” e “Lupin”, il finale di serie di “Emily in Paris”, i giochi della NFL alla vigilia del Ringraziamento e il giorno di Natale e il Tyson. Lotta tra Fury e Anthony Joshua.
“L’ancora di questa strategia sono gli originali Netflix, serie, film ed eventi dal vivo differenziati, esclusivi, ambiziosi, prodotti professionalmente”, ha affermato Sarandos. “Ora, abbiamo orientato il mercato ad aspettarsi qualcosa di grande e nuovo da guardare ogni settimana, quindi dobbiamo sempre garantire qualità e quantità.”
Sebbene Netflix sia essenzialmente un business “streaming first”, i dirigenti hanno aggiunto che quest’anno la società distribuirà 30 film nelle sale. Solo uno di questi film, l’opera teatrale “La Bola Negra” acquisita a Cannes, riceverà una tradizionale finestra di proiezione di 45 giorni. La società ha anche iniziato a riportare gli incassi al botteghino per le uscite cinematografiche, a cominciare da quell’epopea queer in lingua spagnola.
Nel frattempo, nel 2027, il suo listino include “Narnia: The Magician’s Nephew” di Greta Gerwig, “Charlie vs. Avrà anche più partite della NFL e la Coppa del Mondo femminile negli Stati Uniti e in Canada.
Sarandos ha scherzato dicendo che la Rice avrebbe avuto una mano in molti di questi progetti.
“Credo che Peter sarà effettivamente in grado di avere un impatto su… quei progetti che sono in lavorazione, anche a breve termine”, ha affermato.
Anche se le vendite pubblicitarie per l’intero anno non raggiungeranno l’obiettivo originale, Netflix ha aspettative più grandi a lungo termine. Prevede di espandere il proprio livello pubblicitario a 15 nuovi paesi nel 2027, con la prima fase del lancio che inizierà a marzo, seguita da lanci in nove paesi nella regione Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA), Colombia, Perù e Nuova Zelanda. Peters ha anche affermato che Netflix ha un’opportunità di “crescita dei ricavi sottorealizzata” nel breve termine per ridurre il divario tra le entrate medie per membro dei livelli supportato da pubblicità e standard attraverso miglioramenti alle sue capacità pubblicitarie, inclusi nuovi prodotti e formati.
Ma rimangono alcune domande sulla capacità di Netflix di sfruttare appieno questa opportunità. Dan Larkman, CEO della società pubblicitaria di TV connessa Keynes, ha osservato che esiste molta concorrenza per i contenuti in streaming basati su annunci, soprattutto da parte di servizi che non addebitano un canone di abbonamento.
“Il pubblico che gli inserzionisti desiderano su Netflix può essere trovato anche sulla TV gratuita supportata da pubblicità, spesso a un prezzo molto diverso”, ha affermato Larkman. “Netflix è ancora premium, ma limitarti a una manciata di inserzionisti limita le entrate che puoi realizzare.”
Inoltre, Peters ha pubblicizzato la partnership di Netflix con la francese TF1, sottolineando che è stata incrementale in termini di crescita del coinvolgimento e che la società cercherà di replicare tale accordo altrove. I dirigenti hanno anche sottolineato gli accordi di licenza con Disney e la brasiliana Globo e prevedono di abbracciare abbonamenti aggiuntivi come un altro modo per espandere la portata della propria offerta di intrattenimento, ma hanno rifiutato di rivelare eventuali partnership specifiche.
Ma Sarandos ha trascorso un po’ di tempo a pubblicizzare l’accordo con Disney durante la chiamata, che ha portato tutti e cinque i film di “L’era glaciale” a entrare nella Top 10 di Netflix. Era sia un vanto su come questo tipo di accordi siano un vantaggio per l’impegno di Netflix, ma sembrava anche un chiaro appello ad altri studi sul fatto che Netflix è molto aperto a nuovi affari.
“Ciò avvantaggia la Disney perché, mentre si preparano a rilasciare il loro prossimo film ‘L’era glaciale’ nelle sale a febbraio – si intitola ‘L’era glaciale: Il punto di ebollizione’ – sempre più persone saranno fan recenti del franchise di ‘L’era glaciale'”, ha detto Sarandos, aggiungendo un ringraziamento al CEO della Disney Josh D’Amaro. “E comunque, sì, Netflix ha appena inserito un film Disney nella nostra chiamata sugli utili. Non c’è di che, Josh.”
Riguardo all’espansione verso più licenze e componenti aggiuntivi, Peters ha rifiutato di fare nuovi annunci, ma ha detto: “Dovresti aspettarti che continueremo a trovare nuovi modi per offrire più valore di intrattenimento fondamentale ai nostri membri”.
Con questo valore di intrattenimento, scommettono che arriverà un’accelerazione delle sue entrate e del suo impegno, fornendo le risposte che Wall Street stava cercando da tempo.
