Abbastanza vacante: la fine del mandato di Powell è a tre settimane di distanza
Non è chiaro chi guiderà la Fed dopo la scadenza del mandato di Powell se il Senato non avrà confermato Kevin Warsh.
Come noi spiegato ieriil senatore Thom Tillis, repubblicano della Carolina del Nord, si attiene al suo copione di trattenere la conferma di Warsh finché continuano le indagini sulla Fed del procuratore americano Jeanine Pirro. E Pirro dice che non molla le indagini. COSÌ, la fine del mandato di Powell senza un successore confermato sembra sempre più una possibilità reale.
Il tempo sta per scadere. Il mandato di Powell come governatore scade il 15 maggio, ovvero tra soli 22 giorni. Sono 15 giorni lavorativi. Pirro sta ancora appellandosi alla sentenza di un giudice federale secondo cui la sua indagine sulla Fed è illegittima. Le probabilità che l’appello venga deciso nelle prossime due settimane sono estremamente basse. Tre settimane non sono certo sufficienti al Senato per programmare una votazione sulla nomina, tanto meno per tenerne una.
Ciò che accadrebbe se tale data dovesse precedere la conferma di un nuovo presidente è, nella migliore delle ipotesi, giuridicamente ambiguo. Potremmo anche finire senza una presidenza della Fed per un periodo di tempo.
La legge non dice esplicitamente chi ricoprirà la carica di presidente dopo il 15 maggio
Sebbene la legge consenta esplicitamente ai governatori della Fed di rimanere al loro posto fino alla conferma del successore, nessuna disposizione del genere riguarda il presidente della Fed. Allo stesso modo, anche se i governatori sono esplicitamente protetti dal licenziamento senza “motivo”, tale disposizione non si applica alla presidenza. Nonostante questa mancanza di protezione legale, i presidenti degli Stati Uniti non hanno tentato di licenziare i presidenti della Fed anche quando erano in disaccordo sulla politica. Gli studiosi di diritto descrivono questa come una convenzione o norma contro il licenziamento del presidente della Fed, sottolineando che un presidente rischierebbe una reazione politica e pubblica se tentasse di farlo senza una buona ragione.
Powell lo ha affermato, senza citare alcuna base legale può rimanere presidente se non viene confermato alcun successore e che intende farlo. Ma il testo della Federal Reserve Act punta nella direzione opposta. La legge prevede che i membri del Consiglio continuino a prestare servizio dopo la scadenza del loro mandato fino a quando i loro successori non saranno nominati e qualificati. Prevede separatamente che il presidente designi uno di questi membri affinché serva la carica di presidente per un periodo di quattro anni. Ciò che lo statuto non dice è che la presidenza stessa continuerà oltre il mandato di quattro anni in assenza di una nuova conferma.
Quando questa domanda sorse sia nell’amministrazione Carter che in quella Reagan, gli avvocati del ramo esecutivo ne conclusero questa conclusione un presidente della Fed non potrebbe reggere automaticamente dopo la scadenza del mandato quadriennale. Un parere dell’Office of Legal Counsel del 31 gennaio 1978 raggiunse quella conclusione durante l’amministrazione Carter, e un memorandum del 1983 del legale della Casa Bianca di Reagan Fred Fielding, facendo eco al Dipartimento di Giustizia, disse la stessa cosa. Solo un governatore in carica può ricoprire la carica di presidente, ma gli avvocati della Casa Bianca che hanno esaminato la questione hanno stabilito che il dovere del presidente di garantire il buon funzionamento del governo creava un potere intrinseco di nominarne uno come presidente temporaneo.
Quindi, la migliore lettura della legge è probabilmente che il presidente Trump possa nominare uno degli attuali governatori come presidente ad interim. Molto probabilmente, questo sarebbe uno dei suoi incaricati attualmente nel consiglio: Christopher Waller, Michelle Bowman o Steven Miran. Waller e Bowman sono più probabili, dato che Miran è ancora relativamente nuovo alla Fed e si trova in una sede temporanea il cui mandato è scaduto mesi fa. Eppure, lì sarebbe logico nominare Miran: avere un governatore provvisorio come presidente potrebbe accelerare il processo di conferma del Senato per Warsh. E nonostante la sua breve permanenza alla Fed, Miran ha ovviamente la capacità intellettuale per gestire la politica monetaria.
Anche la disposizione pro tempore dello statuto è meglio letta nel senso che copre un’assenza temporanea, non un posto vacante. Si prevede che alle riunioni del Consiglio presieda il presidente e che, “in sua assenza”, presieda il vice presidente. In caso di assenza di entrambi il Consiglio elegge un membro con funzioni di presidente pro tempore. Quel linguaggio descrive naturalmente una sedia confermata che non è presente, non un posto vacante creato alla scadenza del mandato quadriennale di una presidenza prima che venga confermato un successore. Philip N. Jefferson, un economista nominato da Joe Biden, è attualmente il vicepresidente.
Questa lettura è rafforzata dalla successiva storia legislativa. Nel 1983, il Congresso esaminò una legislazione che avrebbe espressamente previsto che, alla scadenza del mandato del presidente o del vicepresidente, l’incumbent continuerebbe in tale veste finché non fosse stato nominato e qualificato un successore. La stessa proposta affrontava separatamente un “posto vacante nella carica di presidente” e avrebbe ordinato al vicepresidente di svolgere le funzioni di presidente fino a quando non si fosse qualificato un successore. L’esame di tali aggiunte da parte del Congresso suggerisce che lo statuto esistente non prevedeva chiaramente nessuna delle due norme di per sé.
Una sedia della Fed vuota è una possibilità ragionevole
Una lettura plausibile, quindi, è quella della presidenza diventa semplicemente vacante fino alla conferma di una nuova presidenza. Sarebbe insolito, ma non sarebbe estraneo alla legge federale. I posti di giudice federale rimangono vacanti in attesa di conferma, come riflette il tracker dei posti vacanti della magistratura. Gli ambasciatori possono anche rimanere vacanti, con un incaricato d’affari ad interim che assume la carica quando la posizione è vacante. Molte agenzie o commissioni federali gestite da collegi composti da più membri consentono inoltre che i seggi rimangano vacanti in attesa di conferma. Più in generale, la stessa legge federale sui posti vacanti prevede che, quando non è presente alcun funzionario legittimo, “l’ufficio deve rimanere vacante”, anche se GAO afferma che il Vacancies Reform Act non si applica ai membri di consigli e commissioni con più membri.
Questo potrebbe anche far parte del design. Il Consiglio della Fed è un organo multimembro e lo statuto altrove presuppone che il Consiglio possa continuare a funzionare quando il presidente non è presente. UN posto vacante temporaneo nella presidenza eserciterebbe anche pressioni sul Senato affinché confermi il candidato del presidente piuttosto che lasciare la carica vacante.
Ciò che sembra insostenibile è l’idea Powell può nominare il suo sostituto o che il Consiglio della Fed possa nominare il proprio presidente se c’è un posto vacante. Ciò sarebbe molto insolito e lascerebbe la Fed essenzialmente responsabile del proprio capo. Ciò renderebbe la Fed meno responsabile nei confronti del Congresso e la porrebbe fuori dal controllo del presidente, qualcosa che la legge e la costituzione americana in genere cercano di evitare.
Ma Powell potrebbe poi diventare il leader de facto della Fed
A complicare ulteriormente le cose, anche se il mandato di Powell come presidente del consiglio della Fed scade a maggio il seggio del governatore si estende fino a gennaio 2028. Tradizionalmente, i presidenti della Fed si dimettono dalla carica di governatore al termine del loro mandato e subentra un nuovo presidente, ma questo non è un requisito legale. Powell ha indicato che non si dimetterà finché l’indagine su Pirro sarà in corso e non ha detto se si dimetterà una volta terminata. Quindi, Powell potrebbe rimanere nel consiglio come governatore e anche come capo de facto, anche se non ne è ufficialmente il presidente. In quella posizione, però, non potrebbe esercitare l’autorità del presidente
D’altra parte, il Federal Open Market Committee (FOMC), l’organo ufficiale di definizione della politica monetaria della Fed,elegge il proprio presidente per un mandato di un anno. Ha sempre eletto a questa posizione il presidente del consiglio della Fed; ma, in teoria, potrebbe eleggere uno qualsiasi dei suoi 12 membri. Tali membri includono i sette governatori della Fed, il presidente della Fed di New York e un gruppo a rotazione di quattro membri delle rimanenti 12 banche distrettuali della Fed. Il FOMC potrebbe consentire a Powell di continuare a ricoprire la carica di presidente fino alla fine dell’anno o potrebbe nominare un altro membro che non sia il presidente del consiglio della Fed.
Il FOMC, tuttavia, non controlla direttamente la leva più importante della politica monetaria. Anche se la Fed concentra ancora l’attenzione del pubblico sul tasso dei fondi federali, il tasso di interesse che le banche pagherebbero per prendere in prestito le riserve le une dalle altre, questo è stato superato quando si tratta delle operazioni di politica monetaria. A causa degli acquisti di asset su larga scala da parte della Fed, il sistema bancario è inondato di riserve e le banche statunitensi raramente prendono in prestito fondi federali. Sotto il regime attuale, il tasso che la Fed paga alle banche per le loro riserve è ciò che influenza i prestiti bancari e i tassi di interesse nell’economia più ampia. Questo è stabilito dal consiglio della Fed. Tradizionalmente, il consiglio della Fed fissa il tasso in sincronia con le modifiche del tasso del FOMC, ma ciò non è obbligatorio. In teoria, il consiglio potrebbe fissare l’interesse sul tasso di riserva indipendentemente dalla visione del FOMC sulla politica monetaria, anche se questo tipo di disunione esplicita sembra improbabile.
È difficile credere che il senatore Tillis lo voglia invitare questo tipo di caos. Forse qualcuno del suo staff sarebbe così gentile da informarlo su quanto incerto sarebbe il risultato di consentire il 15 maggio di andare e venire senza una conferma.
