Questo rapporto è una partnership tra AvvolgerePRO E PitchBookla piattaforma software e di dati finanziari di riferimento che fornisce informazioni dettagliate sui mercati dei capitali pubblici e privati.
Quello che era iniziato come un anno di stasi a causa dell’incertezza su un secondo mandato di Trump, con gli intermediari e i loro soldi seduti in disparte per diversi mesi, si è concluso con il venir meno di quei timori e i media e l’intrattenimento hanno generato una delle più robuste ondate di fusioni e acquisizioni della storia recente.
Proprietà in difficoltà come le stazioni televisive locali hanno attirato l’interesse non solo degli acquirenti strategici ma anche del private equity, e abbiamo visto più fondi sovrani immergersi nelle fusioni e acquisizioni statunitensi, in particolare quelli provenienti dal Medio Oriente ricco di liquidità.
Naturalmente, la ricerca della Warner Bros. Discovery è stato il grande titolo dell’anno, una saga che continua ancora al momento della stesura di questo articolo. L’incontro tra le tasche profonde di Netflix, i suoi modi dirompenti e la tenacia frammentaria del tandem padre e figlio di Larry e David Ellison alla Paramount ricorda un periodo precedente di guerre di offerte di cappa e spada.
Ma il WBD non è stato l’unico grande affare annunciato all’uscita dal congelamento dell’inizio del 2025. Il gigante dei videogiochi Electronic Arts è stato privato in uno spettacolare acquisizione con leva finanziaria da 55 miliardi di dollari (si parla di ricordi – ritorno degli LBO) da parte del fondo di investimento pubblico dell’Arabia Saudita, Silver Lake e Affinity Partners. Anche l’impero mediatico dei Peanuts di Charles Schulz era sul lastrico, venduto in un accordo annunciato da Sony a dicembre per 467 milioni di dollari. E anche se non è entrato nella top 10, un giornale, sì, qualcuno vuole ancora i giornali, il Dallas Morning News, è stato acquistato lo scorso anno da Hearst per 104,5 milioni di dollari.
Nel complesso, gli accordi annunciati nel settore dei media, secondo i dati di PitchBook, al 22 dicembre hanno superato i 107 miliardi di dollari per l’anno e per il settore dei software di intrattenimento, dell’editoria e delle informazioni sui media, gli accordi annunciati hanno raggiunto quasi 87 miliardi di dollari, entrambi con valutazioni superiori a quelle del 2024.
Abbiamo combinato entrambi i settori e evidenziato le grandi offerte annunciate utilizzando i numeri di PitchBook nella tabella qui sotto.
Secondo la maggior parte delle stime, la forte chiusura dell’anno dovrebbe continuare nel 2026.
Kyle Walters, analista di ricerca per il private equity presso PitchBook, ha affermato in merito alle fusioni e acquisizioni in generale che “le condizioni per concludere accordi continuano a migliorare. La Federal Reserve (la Fed) ha già tagliato i tassi due volte quest’anno, e potremmo potenzialmente vedere un terzo taglio… Questo, abbinato a una migliore chiarezza del mercato relativa alle implicazioni tariffarie e a oltre 1 trilione di dollari di polvere secca di PE nei soli Stati Uniti, sta iniziando ad allineare le stelle affinché gli sponsor possano mettere il capitale al lavoro su larga scala.
“Alla fine, il 2025 sarà il secondo anno consecutivo che vedrà una crescita su base annua dell’attività degli accordi PE. A ottobre, l’ecosistema PE statunitense ha visto 7.370 accordi annunciati o completati, per un valore aggregato di 969,8 miliardi di dollari. Inoltre, gli LBO della piattaforma rappresentano 525,3 miliardi di dollari dei quasi 1 trilione di dollari di attività di affari: la cifra di valore più alta dal picco del 2021. Il conteggio degli accordi è in linea con un altro anno forte di attività e probabilmente sarà superare il 2024 se si includono i dati del quarto trimestre e tutti gli accordi tardivi rilevati dopo il fatto.
E l’accordo più grande di sempre potrebbe concludersi nel 2026, Jeffrey Goldfarb, editorialista di Reuters BreakingViews, ha ipotizzato. “O si va alla grande o si va a casa per i dealmaker. A novembre 2025, acquisizioni per un valore di oltre 10 miliardi di dollari ciascuna erano sul punto di raggiungere un nuovo massimo, anche se il numero totale di transazioni è crollato. La tendenza jumbo, alimentata da abbondanti capitali e CEO incoraggiati, pone le basi per battere i record di prezzo individuali raggiunti un quarto di secolo fa dal colosso britannico delle telecomunicazioni Vodafone e dall’ex pioniere di Internet America Online.”
E quando si tratta di mega-fusioni, i media e le telecomunicazioni hanno una storia di dominazioni, come mostra BreakingViews in questo grafico.
Operazioni di capitale di rischio
L’anno in cui gli investimenti nei media e nell’intrattenimento sono aumentati è stato definito e dominato dall’intelligenza artificiale, fatta eccezione per l’anomalo aumento di gennaio di quasi Raccolta di 3 miliardi di dollari da parte di Infinite Reality da investitori che non ha rivelato, secondo i dati di PitchBook. Infinite Reality, che ha acquistato il marchio dell’ex società di file sharing Napster, ha affermato di utilizzare tecnologie immersive per offrire una suite di servizi a marchi e creatori per aumentare il coinvolgimento del pubblico.
Ma come puoi vedere dal grafico qui sotto, aziende come Alembic, Lovart e RapidSOS, tutte con strategie di intelligenza artificiale, hanno beneficiato di considerevoli cicli di investimenti nel 2025.
Parlando più in generale dell’intelligenza artificiale nel capitale di rischio, Kyle Stanford, direttore della ricerca per il venture capital presso PitchBook, ha affermato che “dal punto di vista degli accordi, l’intelligenza artificiale continua a promuovere l’ottimismo. È stato un fattore chiave dell’aumento dei fondi miliardari e la natura del mercato dell’intelligenza artificiale ha implicazioni significative per il venture capital. Le startup di intelligenza artificiale hanno catturato il 65% del valore totale degli accordi di venture capital negli Stati Uniti da inizio anno e più della metà dei nuovi unicorni sono società di intelligenza artificiale. Il valore di mercato delle startup di intelligenza artificiale supera $ 1 trilioni.”
“C’è un flusso infinito di nuovi strumenti di intelligenza artificiale sviluppati e adottati dalle aziende di tutto il mondo”, ha continuato Stanford. “È stato difficile per le grandi aziende sviluppare i propri strumenti di intelligenza artificiale, quindi molte si sono rivolte a strumenti creati dalle startup. Durante i primi tre trimestri del 2025, i primi finanziamenti si sono avvicinati al massimo storico raggiunto nel 2021. Se da un lato ciò ha portato a un rally nelle prime fasi dell’impresa, dall’altro ha anche portato ad affollati segmenti verticali che si biforcheranno in pochi vincitori e molti perdenti.”
Il ritmo degli investimenti nell’intelligenza artificiale continua ad aumentare nonostante la lenta liquidità del mercato di rischio e i bassi livelli di raccolta fondi, secondo PitchBook, con l’intelligenza artificiale che domina i valori delle operazioni in tutte le serie designate nel terzo trimestre (vedi grafico sotto). E se la liquidità dovesse allentarsi e la raccolta fondi dovesse registrare una ripresa, PitchBook prevede che il numero di accordi nel 2026 potrebbe raggiungere livelli visti l’ultima volta nel 2020 e nel 2021.
