Di John Towfighi, CNN
New York (CNN) — L’oro sta vivendo il suo anno migliore dal 1979.
I futures sull’oro negoziati a New York sono aumentati di quasi il 71% quest’anno, al ritmo del loro miglior guadagno annuale in 46 anni. L’ultima volta che l’oro ha avuto un anno così forte, Jimmy Carter era presidente, in Medio Oriente si stava verificando una crisi, l’inflazione era alle stelle e gli Stati Uniti erano nel mezzo di una crisi energetica.
Oggi i dazi stanno distorcendo il commercio internazionale e infuria il conflitto La guerra della Russia all’Ucrainaci sono state riacutizzazioni in mezzo Israele e Iran e gli Stati Uniti lo sono sequestro di petroliere al largo delle coste del Venezuela. In tempi di incertezza, gli investitori si rivolgono a beni rifugio come l’oro.
L’oro è considerato un investimento resiliente, con gli investitori che si aspettano che il metallo giallo manterrà il suo valore in caso di crisi, se l’inflazione aumenta o se le valute diminuiscono di valore.
“L’incertezza rimane una caratteristica distintiva dell’economia globale”, ha affermato Joe Cavatoni, senior market strategist presso il World Gold Council. “In questo contesto, l’oro è diventato sempre più attraente come diversificatore strategico e fonte di stabilità”.
Per alcuni investitori, il difetto dell’oro è che non paga il reddito come le obbligazioni. Ma quando la Federal Reserve taglia i tassi di interesse come è successo negli ultimi mesi, i rendimenti obbligazionari tendono a scendere, rendendo l’oro più attraente.
All’inizio di quest’anno i futures dell’oro venivano scambiati a circa 2.640 dollari l’oncia troy. Lunedì il metallo giallo ha superato il livello record di 4.500 dollari l’oncia troy. Gli analisti di JPMorgan Chase prevedono che i prezzi saliranno sopra i 5.000 dollari l’oncia troy nel 2026.
L’aumento dell’oro del 71% quest’anno ha superato di gran lunga l’indice S&P 500, che è cresciuto solo del 18%. Nel 2024, i futures sull’oro hanno guadagnato il 27% mentre l’S&P è cresciuto del 24%.
Le aspettative per alcuni tagli dei tassi della Fed nel 2026 sostengono la crescita dell’oro. UN dollaro statunitense più debole sta contribuendo anche ad aumentare il prezzo, poiché rende l’acquisto di oro relativamente più conveniente per gli investitori internazionali.
Gioiellieri d’oro e persone che possiedono gioielli d’oro stanno beneficiando di prezzi più alti. E la corsa all’oro non è alimentata solo dagli americani accaparrarsi lingotti d’oro da Costco – sono i paesi che acquistano oro a tonnellate.
Banche centrali e geopolitica
L’aumento dell’oro è stato sostenuto da le banche centrali acquistano esse stesse più oroguidata dalla Cina.
Secondo Ulf Lindahl, amministratore delegato di Valuta Research Associates, uno dei motivi principali per cui la banca centrale cinese sta aumentando le sue riserve auree è quello di diminuire la dipendenza dalle attività americane come i buoni del Tesoro statunitensi e il dollaro.
Il cambiamento è diventato evidente dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel 2022. I governi occidentali si sono mossi per congelare gli asset russi denominati in dollari statunitensi, spingendo i governi russi – così come quelli cinesi – a cercare modi per ridurre l’esposizione alle decisioni politiche americane, ha affermato Lindahl.
“L’attuale ondata di acquisti da parte delle banche centrali è diversa proprio perché è radicata nella geopolitica”, ha affermato in una nota Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank. “Il congelamento delle riserve sovrane e la più ampia frammentazione del sistema finanziario globale hanno introdotto un elemento strutturale nella domanda di oro che probabilmente persisterà per anni”.
Secondo il World Gold Council, le banche centrali di tutto il mondo hanno accumulato oltre 1.000 tonnellate di oro in ciascuno degli ultimi tre anni, rispetto a una media di 400-500 tonnellate all’anno nel decennio precedente.
I metalli preziosi brillano nel 2025
L’ascesa dell’oro è stata seguita da altri metalli preziosi come argento, platino e palladio.
I futures sull’argento sono aumentati di un enorme 146% quest’anno, mentre i futures sul platino hanno guadagnato quasi il 150% e i futures sul palladio hanno guadagnato il 100%.
Per gli investitori, i metalli preziosi fungono da “copertura contro un mondo sempre più incerto”, secondo Hakan Kaya, gestore di portafoglio di Neuberger Berman.
Questa tendenza potrebbe continuare. Lindahl di Valuta Research Associates ha affermato di aspettarsi che l’oro continuerà a salire nel 2026. Con l’aumento delle riserve auree da parte delle banche centrali, ciò potrebbe lasciare meno lingotti in circolazione nel mercato. L’aumento della domanda da parte degli investitori abituali, insieme alla minore offerta disponibile, potrebbe portare a prezzi più alti.
Contribuiscono anche a rilanciare la domanda di metalli preziosi: preoccupazioni per gli enormi deficit pubblici e oneri del debitosecondo Matt Maley, capo stratega del mercato presso Miller Tabak + Co.
“Poiché gli investitori sono diventati più consapevoli di questi problemi, hanno guardato all’oro come a un bene rifugio”, ha detto Maley.
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