Giovedì mattina, la società di consulenza Challenger, Gray & Christmas ha pubblicato un rapporto allarmante: i datori di lavoro statunitensi hanno annunciato 108.435 tagli di posti di lavoro a gennaio, il totale più alto per il mese dal 2009, quando l’economia era negli ultimi mesi della Grande Recessione.
L’annuncio ha scatenato un’ondata di titoli di giornale che hanno indotto il panico e hanno paragonato il mercato del lavoro di oggi agli abissi della crisi finanziaria.
Ma uno sguardo più attento ai dati ufficiali del governo – e alla recente traiettoria dei rapporti di Challenger – suggerisce che il quadro è molto meno terribile di quanto suggeriscono i titoli dei giornali.
Mentre Challenger ha monitorato l’aumento degli annunci di licenziamenti, le effettive richieste di disoccupazione hanno raccontato una storia decisamente diversa nel corso di gennaio.
Le richieste iniziali di disoccupazione – il numero di americani che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione per la prima volta – sono state in media di 211.200, il livello più basso da maggio 2024 e al di sotto della media a lungo termine per un’economia in crescita. Le richieste continuative, che rappresentano i lavoratori che già ricevono sussidi di disoccupazione, sono scese a 1,827 milioni a metà gennaio, il livello più basso da settembre 2024.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, parlando dopo la riunione politica della Fed di gennaio, ha definito il mercato del lavoro come “stabilizzato” dopo l’indebolimento osservato nel quarto trimestre del 2025. Pur riconoscendo un rallentamento delle assunzioni, la valutazione di Powell suggerisce un mercato del lavoro che sta trovando il suo appoggio piuttosto che uno in caduta libera.
Il più recente rapporto JOLTS (Job Openings and Labour Turnover Survey), pubblicato giovedì per i dati di dicembre, ha mostrato che il tasso di licenziamento è rimasto stabile a livelli storicamente bassi, invariati rispetto a novembre.
Cosa misura Challenger Gray
Solo quattro settimane fa, l’azienda ha riferito che dicembre ha visto il numero più basso di tagli di posti di lavoro annunciati in 17 mesi: solo 35.553 tagli. Andy Challenger, chief revenue officer dell’azienda, lo ha definito “un segnale positivo dopo un anno di forti piani di riduzione dei posti di lavoro”.
Il dato di gennaio rappresenta un aumento del 205% rispetto al minimo di dicembre: un’oscillazione mensile che evidenzia l’estrema volatilità dei dati annunciati piuttosto che qualsiasi cambiamento fondamentale nelle condizioni del mercato del lavoro.
Inoltre, due società, UPS e Amazon, hanno rappresentato oltre il 42% degli annunci di gennaio. UPS ha annunciato 30.000 tagli legati alla fine del suo accordo di consegna con Amazon, un cambiamento di strategia aziendale piuttosto che una risposta alle condizioni economiche. Amazon ha annunciato 16.000 tagli come parte di una ristrutturazione gestionale volta a ridurre i livelli gestionali. Quindi il “peggior gennaio dal 2009” è in gran parte dovuto alla riduzione del personale da parte di due aziende.
Challenger produce le sue stime monitorando i tagli di posti di lavoro pianificati attraverso notizie, documenti aziendali e avvisi di chiusura stato per stato. Ma questi annunci spesso non si traducono direttamente in disoccupazione.
I licenziamenti annunciati in un dato mese potrebbero non portare le persone a lasciare il lavoro immediatamente, rendendo non chiaro se i dati ufficiali sul lavoro mostreranno tendenze simili. Alcuni licenziamenti annunciati non si concretizzano mai. Altri accadono mesi o addirittura anni dopo l’annuncio. Molti rappresentano ristrutturazioni in cui i lavoratori trovano posizioni altrove nell’azienda.
I dati del Challenger “possono essere volatili e non correlati alle statistiche ufficiali”, come ha notato la CNBC nel suo articolo, sebbene questo avvertimento sia apparso in fondo all’articolo, molto tempo dopo il titolo che invocava la crisi.
Molti economisti preferiscono guardare alla media mobile di tre mesi dei tagli di posti di lavoro Challenger, che attenua la volatilità di mese in mese. Nel periodo da novembre a gennaio, questo è stato di 71.770. Si tratta di un valore elevato rispetto al periodo degli ultimi anni, ma solo del 47% in più rispetto all’anno precedente e del 32% in più rispetto all’anno precedente.
L’evidenza suggerisce che il mercato del lavoro statunitense rimane in quello che gli economisti chiamano un equilibrio “a basso numero di assunzioni e a basso fuoco”. Le aziende sono caute nell’aggiungere lavoratori, ma altrettanto riluttanti a lasciarli andare. Un fattore determinante sembra essere la repressione dell’amministrazione Trump sull’immigrazione clandestina, che ha rallentato la crescita della forza lavoro. Di conseguenza, le aziende stanno cercando di fare di più con i dipendenti che hanno invece di aumentarne l’organico, con un conseguente aumento della produttività e degli investimenti di capitale.
Le opportunità di lavoro sono diminuite rispetto ai picchi del 2022, ma rimangono a livelli che sarebbero stati considerati salutari in qualsiasi anno pre-pandemia. Il tasso di licenziamento nel rapporto JOLTS di dicembre è rimasto invariato rispetto a novembre e rimane storicamente basso. Le effettive richieste di sussidio di disoccupazione – la misura del numero di lavoratori che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione – hanno raggiunto i livelli più bassi dell’anno nel mese di gennaio.
Il mercato del lavoro è certamente cambiato rispetto al rovente contesto di assunzioni del 2021-2022, quando molte aziende stavano lottando per riportare in patria i lavoratori licenziati durante le chiusure imposte dal governo. Trovare un nuovo lavoro richiede più tempo. Cambiare lavoro per ottenere una retribuzione più alta è più difficile. Ma i dati che mostrano la disoccupazione di massa semplicemente non ci sono.
Un punto dati non costituisce una tendenza. E gli annunci non sono la stessa cosa dei licenziamenti. Il mercato del lavoro rimane molto più stabile di quanto suggerissero i titoli dei giornali di giovedì.
