Conclusione settimanale: Netflix dà il via alle danze della Paramount con Warner Bros Discovery
Bentornati a venerdì! Questo è il nostro riassunto settimanale delle notizie economiche, finanziarie ed economiche, a dimostrazione che non si può mai entrare due volte nello stesso flusso.
È stata una settimana impegnativa nel mondo delle fusioni dei media e delle rivendicazioni macroeconomiche. Netflix ha scioccato tutti convincendo Warner Bros Discovery a vendergli le parti migliori dell’azienda meno dell’offerta della Paramount Skydance per l’intera attività. Ciò conta come deflazione? Nel frattempo, in notizie che non sconvolgeranno assolutamente nessuno che abbia prestato attenzione, le aspettative di inflazione hanno continuato il loro costante calo e il sentimento dei consumatori è in rialzo, in particolare tra gli indipendenti, suggerendo che gli elettori potrebbero non affilare i forconi per i repubblicani in vista delle elezioni di medio termine. Immergiamoci.
Netflix mette HBO Max in coda
Netflix ha accettato di acquistare gli studi e l’attività di streaming di HBO Max Warner Bros. Discovery per 72 miliardi di dollari in contanti e azioni. Ciò equivale a 27,75 dollari per azione. L’accordo è stato una sorpresa per molti investitori che avevano ampiamente dato per scontato che Netflix non fosse poi così serio nel fare offerte per la società di intrattenimento fondata 102 anni fa.
Uno dei motivi per questa ipotesi era quello Netflix non voleva acquistare tutta la Warner Bros. Discovery– lo streamer non è interessato alle vecchie e arrugginite reti via cavo multimediali – e Wall Street presumeva che il consiglio di amministrazione della Warner Bros Discovery avrebbe preferito un accordo per l’intera società. A quanto pare, il consiglio ha deciso che gli piace l’idea di smembrare la società e vendere le parti migliori a Netflix. Secondo i calcoli del consiglio di amministrazione, l’accordo per le parti lucenti valorizza l’intera azienda tra circa $ 31 e $ 32 per azione. (Il che implica che quelle reti via cavo valgono due o tre dollari per azione, il che suggerisce un valore negativo per la CNN.)
“Negli ultimi mesi, il Consiglio ha valutato una serie completa di percorsi strategici”, ha scritto venerdì il capo della Warner Bros Discovery David Zaslav in una nota ai dipendenti. “La loro conclusione è che questa struttura – Warner Bros. che si unisce a Netflix e Discovery Global che diventa una società indipendente e focalizzata – fornisce le basi più solide a lungo termine per entrambi i gruppi di attività”.
Netflix si sta inoltre facendo carico di un debito di circa 10,7 miliardi di dollari associato all’attività, portando quello che Wall Street chiama il “valore aziendale” dell’accordo a 82,7 miliardi di dollari.
La Paramount Skydance ritiene che il consiglio abbia torto a preferire la vendita separata. Aveva fatto un’offerta per acquisire l’intera società, avviando il processo di vendita formale che ha coinvolto Netflix e Comcast. Ora starebbe pensando di lanciare un’offerta ostile per la società, rivolgendosi direttamente agli azionisti. C’è un ostacolo considerevole a questo accordo: Warner Bros Discovery ha accettato di pagare una commissione di 2,8 miliardi di dollari a Netflix se decide di annullare l’accordo per perseguire una fusione diversa.
Una questione aperta è se l’accordo Netflix possa farlo ottenere l’approvazione delle autorità di regolamentazione antitrust. L’accordo stesso contiene una pesante commissione di scioglimento di 5,8 miliardi di dollari che Netflix dovrebbe pagare a Warner Bros Discovery se l’accordo venisse bocciato dalle autorità di regolamentazione, il che implica che i dirigenti di Warner Bros Discovery considerano questo un rischio non banale. Certamente, la combinazione del più grande servizio di streaming con uno dei suoi maggiori concorrenti meriterà almeno una revisione approfondita e probabilmente richiederà alcune promesse da parte di Netflix di non aumentare il prezzo dei suoi servizi nel prossimo futuro e di continuare a distribuire film nelle sale.
Se i funzionari antitrust dell’amministrazione Trump decidessero davvero di bloccare l’accordo, ci aspettiamo una divertente esplosione della sindrome da disturbo di Trump da parte dei liberali che all’improvviso decideranno che gradiscono il consolidamento dei media.
Il panico tariffario è così finito
Lo ha dimostrato il dato preliminare di dicembre effettuato dall’Università del Michigan sulla fiducia dei consumatori il quarto calo consecutivo delle aspettative di inflazione per l’anno prossimo. Queste erano esplose in seguito alle tariffe del Giorno della Liberazione, passando dal 4,3% di febbraio al 5% di marzo, al 6,5% di aprile e al 6,6% di maggio. Nell’ultima lettura sono scesi al 4,1%.
Diversi mesi dopo l’introduzione delle tariffe del presidente Trump, questo è ormai chiaro a molti americani il panico inflazionistico era eccessivo. Anche il presidente della Fed Jerome Powell ora ammette che la pressione sui prezzi è stata molto inferiore a quella che si aspettava dai dazi. Le proiezioni di settembre della Fed mostravano che l’inflazione sarebbe arrivata al 3% quest’anno per poi scendere al 2,6% l’anno prossimo.
C’è una buona ragione per questo ripensamento. L’indice dei prezzi della spesa per consumi personali del Dipartimento del Commercio è stato pubblicato venerdì e ha mostrato che i prezzi dei beni durevoli, quelli che più probabilmente dovranno affrontare la pressione sui prezzi tariffari, sono diminuiti per il terzo mese consecutivo. Rispetto a un anno fa, i prezzi dei beni durevoli sono aumentati solo dello 0,9%. La storia delle tariffe ha superato la sua data di scadenza e i consumatori americani se ne stanno accorgendo.
È la stagione per essere allegri
Per quanto riguarda la fiducia dei consumatori, secondo l’indagine dell’Università del Michigan, a dicembre è migliorata. Va bene. Bene. Forse i consumatori non sono esattamente allegri– l’indice è sceso del 28% rispetto a un anno fa – ma non sono affatto così cupi come lo erano qualche mese fa.
In particolare, l’aumento dell’indice è dovuto al crescente ottimismo riguardo al futuro, dovuto in parte al calo delle aspettative di inflazione. È importante sottolineare che il maggiore guadagno nell’indicatore delle aspettative è arrivato dai giovani e dagli indipendenti politici. L’indice tra gli indipendenti è balzato da 45,9 a 53,7. Ciò dovrebbe fornire una certa garanzia ai repubblicani preoccupati di essere colpiti alle elezioni di medio termine da elettori fiduciosi riguardo all’“accessibilità economica”.
La nostra spiegazione preferita per il miglioramento del sentiment dei consumatori è che le persone non hanno litigato tanto durante il Ringraziamento e che i prezzi per la festa quest’anno sono diminuiti rispetto allo scorso. Basandoci interamente su prove aneddotiche, siamo convinti che quest’anno ci siano state meno faide familiari sulla politica rispetto a qualsiasi altro anno negli ultimi dieci anni. Abbiamo sicuramente notato molti meno articoli sul lato liberale di Internet che consigliavano ai progressisti come scomunicare i sostenitori di Trump durante la nostra giornata nazionale del Ringraziamento.
Buon compleanno Finlandia!
Sabato ricorre il 108° anniversario della Dichiarazione di indipendenza della Finlandia dalla Russia il 6 dicembre 1917. Dopo più di un secolo come Granducato nell’Impero russo, il Parlamento finlandese colse l’opportunità offerta dal caos della rivoluzione bolscevica per liberarsi e costruire la propria nazione sovrana.
Il tempismo è stato impeccabile. I disordini rivoluzionari non avevano lasciato il neonato stato sovietico nella posizione di contestare la partenza della Finlandia. Ciò che seguì fu una trasformazione notevole: una piccola nazione nordica di appena pochi milioni di abitanti costruì una delle democrazie più prospere e ben governate del mondo, con tanto di un robusto stato sociale finanziato – sussulto – dall’effettiva produttività economica piuttosto che dall’espropriazione rivoluzionaria.
Il capolavoro di Edmund Wilson del 1940 Alla stazione Finlandia prende il titolo dal famoso arrivo di Lenin alla stazione finlandese di Pietrogrado nell’aprile 1917, quando il leader rivoluzionario tornò dall’esilio per guidare la rivoluzione bolscevica. L’ironia è che Lenin scese dal treno alla stazione finlandese per impadronirsi dell’impero russo, mentre i finlandesi si stavano preparando per l’uscita da quell’impero. Nel giro di pochi mesi, sfruttarono il caos da lui scatenato per dichiarare l’indipendenza.
