Mercoledì la Federal Reserve ha approvato un taglio dei tassi di interesse di un quarto di punto, la terza riduzione consecutiva dei tassi di interesse da quando la Fed ha ripreso ad allentare la politica monetaria a settembre.
La mossa porta il tasso di riferimento della Fed ad un range compreso tra il 3,50 e il 3,75%. La Fed ha inoltre annunciato una riduzione degli interessi pagati alle banche sulle riserve al 3,65%.
“Gli indicatori disponibili suggeriscono che l’attività economica si è espansa a un ritmo moderato”, ha affermato la Fed in una dichiarazione rilasciata in cui annunciava il taglio. “L’aumento dei posti di lavoro ha subito un rallentamento quest’anno e il tasso di disoccupazione è aumentato fino a settembre. Gli indicatori più recenti sono coerenti con questi sviluppi. L’inflazione è aumentata rispetto all’inizio dell’anno e rimane piuttosto elevata.”
Nove dei 12 funzionari votanti del Federal Open Market Committee, l’organo di politica monetaria della Fed, hanno sostenuto il taglio di un quarto di punto. Il governatore della Fed Stephen Miran, che ha ricoperto il ruolo di consigliere senior della Casa Bianca fino alla sua conferma al consiglio della banca centrale a settembre, ha dissentito, favorendo un taglio maggiore di mezzo punto. Questo è il suo terzo incontro e il terzo dissenso a favore di un taglio di mezzo punto quando la Fed si è mossa per tagliare di un quarto di punto.
Anche il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee e il presidente della Fed di Kansas City Jeffrey Schmid hanno dissentito, preferendo lasciare invariato l’obiettivo della Fed. Questa è stata la prima volta dal 2019 che tre funzionari hanno dissentito in un unico incontro.
Le proiezioni dei funzionari della Fed rilasciate mercoledì hanno mostrato che i banchieri centrali sono profondamente divisi sull’andamento dei tassi di interesse nel prossimo anno. Tre funzionari hanno dichiarato di aspettarsi che l’attuale taglio dei tassi venga invertito entro la fine del prossimo anno. Quattro hanno scritto di non fare più tagli l’anno prossimo. Quattro funzionari hanno dichiarato di aspettarsi un taglio l’anno prossimo e altri quattro hanno detto di aspettarsi due tagli. Due funzionari si aspettano tre tagli, uno si aspetta quattro tagli e un funzionario, probabilmente il governatore Miron, ha indicato sei tagli. Ciò fa sì che l’intervallo dei tassi previsti per il prossimo anno sia compreso tra il 2,1% e il 3,9%, una dispersione insolitamente ampia. L’aspettativa media è che la Fed tagli i tassi ancora una volta l’anno prossimo, il che porterebbe il tasso dei fondi Fed in un range compreso tra il 3,25 e il 3,5%.
Le proiezioni mostrano che i funzionari della Fed hanno significativamente migliorato le loro aspettative di crescita per il prossimo anno. La previsione media è ora che l’economia cresca del 2,3% l’anno prossimo, in aumento rispetto all’1,8% delle proiezioni rilasciate a settembre. L’aspettativa mediana di inflazione è scesa dal 2,6% al 2,4%. L’inflazione core, una misura che esclude i costi alimentari ed energetici, dovrebbe ora attestarsi al 2,5% l’anno prossimo, in calo rispetto al 2,6% di settembre. Il tasso di disoccupazione atteso è rimasto invariato al 4,4%.
Mentre solo 12 funzionari – il presidente della Fed, gli altri sei governatori della Fed, il presidente della Fed di New York e un gruppo a rotazione di altri quattro presidenti regionali della Fed – votano sul FOMC, 19 funzionari presentano proiezioni. Il gruppo più numeroso comprende i presidenti senza diritto di voto delle banche regionali della Fed.
La Fed controlla direttamente due tassi, il tasso di indebitamento intrabancario overnight chiamato tasso dei fondi Fed e il tasso pagato alle banche sulle loro riserve. Il percorso atteso di questi tassi a breve termine influenza i tassi di interesse a lungo termine su mutui, prestiti automobilistici, prestiti aziendali e obbligazioni emesse dal governo federale.
Mercoledì dopo l’annuncio il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di 0,016 punti percentuali al 4,17%. Si tratta di un tasso leggermente superiore a quello registrato alla fine di ottobre, quando la Fed si è riunita per l’ultima volta. Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni è sceso di 0,033 punti percentuali al 3,578%.
