Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha criticato duramente la situazione Tempi finanziari giovedì, definendo il quotidiano britannico “spazzatura scandalistica” e accusando i suoi giornalisti di aver inventato una storia sostenendo di aver elogiato la struttura di governance della Banca d’Inghilterra come modello per rafforzare la supervisione della Federal Reserve.
Furto riportato Mercoledì Bessent aveva discusso dell’adozione di elementi del rapporto della BoE con il Tesoro britannico – compreso un sistema di lettere formali tra il governatore della banca centrale e il cancelliere dello scacchiere – come modello per ristrutturare il rapporto della Fed con il governo degli Stati Uniti. L’articolo attribuiva l’affermazione a anonimi “dirigenti del settore finanziario che hanno familiarità con la questione”.
Bessente ha risposto sui social media con una smentita feroce, definendo la storia “esplicitamente falsa” e “notizia falsa al 100%”. Ha detto di aver fornito una “smentita diretta e registrata” ai giornalisti del FT prima della pubblicazione e li ha accusati di aver comunque diffuso la storia basandosi su fonti anonime.
“Questi patetici giornalisti hanno chiaramente inventato una storia”, ha scritto Bessent, aggiungendo che i giornalisti del FT erano “scioccanti nella loro meschinità, mancanza di standard e libertinismo intellettuale generale”. Ha definito “la peggiore tradizione di Fleet Street quella di produrre notizie piuttosto che riferirle”.
Nelle citazioni registrate fornite al giornale prima della pubblicazione, Bessent ha elogiato l’approccio della BoE agli acquisti di asset in epoca di crisi, non il suo quadro di governance. Ha detto al FT che è “ammirevole il modo in cui la Banca d’Inghilterra conduce acquisti di asset su larga scala durante le crisi finanziarie e altri periodi di stress sistemico, e come interrompe i suoi interventi dopo che è stato ripristinato il regolare funzionamento del mercato”.
Ma sulla questione specifica del sistema di scrittura delle lettere della BoE – il meccanismo al centro della tesi della storia – Bessent ha detto direttamente al FT che esso “si è dimostrato inefficace e burocratico”. Quella citazione appariva ben sotto il titolo.
L’affermazione centrale dell’articolo – secondo cui Bessent aveva espresso “ammirazione per le riforme introdotte dal governo britannico nel 1997” e aveva discusso la ristrutturazione del rapporto Tesoro-Fed lungo le linee della BoE – si basava interamente su approvvigionamenti anonimi da parte di “dirigenti del settore finanziario” e “alcuni partecipanti al mercato che hanno parlato con Bessent”.
Due sistemi molto diversi
Il divario istituzionale tra la BoE e la Fed è sostanziale, e la distinzione è importante per comprendere ciò che sostiene il FT.
Secondo il quadro stabilito dal Bank of England Act del 1998, il Cancelliere dello Scacchiere del Regno Unito fissa l’obiettivo di inflazione della BoE – attualmente il 2% sull’indice dei prezzi al consumo. La BoE ha “indipendenza operativa” per perseguire tale obiettivo, ma è ciò che gli economisti chiamano “dipendente dall’obiettivo”: è il governo, non la banca centrale, a definire l’obiettivo.
Quando l’inflazione si discosta di oltre un punto percentuale dall’obiettivo in entrambe le direzioni, il governatore della BoE è tenuto a scrivere una lettera pubblica al Cancelliere spiegando perché si è verificato il mancato rispetto e cosa intende fare la banca al riguardo. Il Cancelliere risponde. Queste lettere sono circolate su base trimestrale fino al 2025 poiché l’inflazione nel Regno Unito è rimasta elevata. La BoE gestisce anche il suo programma di allentamento quantitativo – l’Asset Purchase Facility – sotto un indennizzo formale da parte del Tesoro, dando al governo una partecipazione finanziaria diretta nelle operazioni di bilancio della banca centrale.
La Federal Reserve opera secondo un’architettura fondamentalmente diversa. Il Congresso stabilisce l’ampio mandato statutario della Fed – massima occupazione, prezzi stabili e tassi di interesse moderati a lungo termine – ma la stessa Fed ha scelto il proprio obiettivo di inflazione del 2% sotto l’ex presidente Ben Bernanke nel 2012. La Fed è sia “indipendente dagli obiettivi” che “indipendente dagli strumenti”.
Non esiste un meccanismo di scrittura delle lettere. La Fed riferisce al Congresso – non al Tesoro – attraverso rapporti semestrali sulla politica monetaria e testimonianze del presidente, un processo radicato nell’Humphrey-Hawkins Full Employment Act del 1978. Il segretario al Tesoro e il presidente della Fed si incontrano informalmente, di solito durante una colazione settimanale. Il documento fondamentale che regola la loro relazione è l’Accordo del Tesoro-Fed del 1951, che è stato progettato specificamente per porre fine alla subordinazione della Fed alle esigenze di prestito del Tesoro durante e dopo la Seconda Guerra Mondiale.
A differenza della BoE, la Fed si finanzia con gli utili sul suo portafoglio titoli e con la sua capacità di creare denaro piuttosto che attraverso stanziamenti del Congresso, e gestisce il QE senza alcuna indennità da parte del Tesoro.
Visualizzazioni pubblicate di Bessent
Bessent ha indicato un saggio di 6.000 parole pubblicato sulla rivista The International Economy all’inizio del 2025 come la registrazione definitiva delle sue opinioni sulla riforma della Fed. L’articolo, intitolato “La nuova politica monetaria ‘gain-of-function’ della Fed”, sosteneva che l’adozione del quantitative easing da parte della Fed aveva prodotto gravi conseguenze distributive, minato la credibilità della banca centrale e minacciato la sua indipendenza.
Il saggio invitava a ridurre gli strumenti monetari non convenzionali, a restringere il mandato della Fed e a condurre “una revisione onesta, indipendente e imparziale” dell’istituzione. Proponeva di riportare la supervisione bancaria quotidiana alla FDIC e all’Ufficio del controllore della valuta.
L’unico riferimento alla Banca d’Inghilterra nell’intero articolo era una citazione dell’ex governatore della BoE Mervyn King che criticava la dipendenza della Fed dalle aspettative di inflazione come ancoraggio politico – quella che King chiamava “la teoria dell’inflazione di King Canute”. Non si è discusso della struttura di governance della BoE, del suo rapporto con il Cancelliere o del sistema di scrittura delle lettere.
“Negli ultimi 10 anni, ho scritto più di 20.000 parole esprimendo opinioni sulle decisioni, sul personale, sulla struttura e sulle modifiche della Federal Reserve”, ha scritto Bessent nella sua risposta. “Non ho mai menzionato da nessuna parte questa idea ridicola.”
Il fattore guerra
L’articolo del FT fa riferimento anche a Kevin Warsh, il candidato del presidente Trump a succedere a Jay Powell come presidente della Fed quando il mandato di Powell scade a maggio. L’articolo riportava che Warsh aveva “segnalato che sarebbe stato interessato ad adottare potenzialmente il processo di scrittura delle lettere della BoE durante i periodi di crisi”, citando la sua testimonianza del 2023 davanti alla Commissione per gli affari economici della Camera dei Lord.
Warsh ha una profonda familiarità con la BoE. Nel 2014, ha condotto una revisione indipendente delle pratiche di trasparenza del Comitato di politica monetaria della BoE su invito del governatore Mark Carney. Tale revisione si è concentrata sulle procedure delle riunioni, sulla tempistica della pubblicazione dei verbali e sulla qualità delle deliberazioni politiche, non sul quadro di responsabilità del Cancelliere-Governatore.
Nella sua testimonianza alla Camera dei Lord del 2023, Warsh ha elogiato l’indipendenza operativa della BoE definendola “essenziale” e definendola “un prerequisito necessario per la sana condotta della politica monetaria”. Ha inoltre sottolineato che l’indipendenza della banca centrale richiede che l’istituzione “agisca in modo indipendente senza favorire nessuno”.
Il FT ha riferito che Warsh “vede le lettere tipo BoE in tempi di crisi come un modo per appianare e rafforzare i cambiamenti che sia lui che Bessent hanno dichiarato pubblicamente di voler apportare al rapporto tra il Tesoro e la Fed”. Questa affermazione è stata attribuita a “persone che hanno familiarità con il suo pensiero”. Warsh ha rifiutato di commentare.
La storia è arrivata nel mezzo delle crescenti tensioni tra l’amministrazione Trump e la Federal Reserve. Il presidente ha pubblicamente definito Powell un “deficiente” per aver rifiutato di tagliare i tassi di interesse, e il Dipartimento di Giustizia ha aperto un’indagine criminale su Powell relativa ai lavori di ristrutturazione presso la sede della Fed.
Bessent ha accusato il FT di aver inventato la storia per promuovere “una narrazione maliziosamente falsa di disfunzioni e divisioni” e ha affermato che il giornale aveva “portato una vergogna irredimibile alla loro organizzazione madre, Nikkei Inc”.
