La Paramount sta dicendo tutte le cose giuste nell’affrontare le preoccupazioni sulla sua offerta di acquistare la Warner Bros. Discovery. Ma non si è ancora mosso riguardo a ciò che gli azionisti stanno davvero cercando: un’offerta più alta.
Imperterrito dalla Warner Bros.’ netto rifiuto dell’offerta ostile della ParamountLunedì il CEO David Ellison è tornato con un’offerta rivista che include a garanzia personale del padre Larry Ellisonil miliardario cofondatore di Oracle e il secondo uomo più ricco del mondo. I nuovi termini includono anche un accordo da parte della Paramount per non revocare la fiducia di David, termini finanziari più flessibili e una commissione di scioglimento più alta di 5,8 miliardi di dollari che corrisponde all’offerta di Netflix.
“Ci aspettiamo che il consiglio di amministrazione di WBD adotti le misure necessarie per garantire questa transazione di valore aggiunto e preservare e rafforzare un iconico tesoro di Hollywood per il futuro”, ha affermato David Ellison.
Non così in fretta.
Sebbene gli aggiustamenti risolvano molte delle preoccupazioni che il consiglio WBD aveva con la precedente offerta della Paramount, il gioco è cambiato in modo significativo da quando le offerte finali sono state presentate tre settimane fa. WBD e Netflix stanno già portando avanti il loro accordo (completo di a tour fotografico in studio op). La Paramount, nel frattempo, si trova in a Polemica sui “60 minuti”. ciò mette nuovamente in discussione la sua capacità di gestire risorse multimediali leggendarie.
Ma alla fine, se intendono offrire le loro azioni contro la raccomandazione del consiglio, gli azionisti avranno bisogno di una ragione più convincente rispetto alla modifica dei termini finanziari.
“L’offerta aggiornata della Paramount non cambia il fatto che i dirigenti di WBD preferiscono Netflix”, ha affermato Ross Benes, analista di eMarketer. “La nuova offerta rende il caso della Paramount più convincente per il consiglio di amministrazione e gli azionisti. Ma i dirigenti di WBD continueranno a lottare per mantenere l’accordo con Netflix il più a lungo possibile. Questa battaglia sarà prolungata.”
Sarà una strada lunga soprattutto per la Paramount: meno di 400.000 azioni dei 2,5 miliardi in circolazione sono state offerte alla Paramount, che lunedì ha anche prorogato la scadenza al 21 gennaio.
Warner Bros. ha risposto più tardi lunedì e ha affermato che avrebbe esaminato attentamente e considerato l’offerta di Paramount Skydance in conformità con i termini dell’accordo di Warner Bros. Discovery con Netflix, ma non ha modificato la sua raccomandazione.
Ciò avvia una lotta prolungata in cui il prossimo passo logico per la Paramount è aumentare la sua offerta. Per ora, questo è qualcosa che la società ha indicato che non farà. Un insider dell’azienda ha dichiarato al caporedattore di TheWrap, Sharon Waxman, che mantiene ferma la sua offerta interamente in contanti da 30 dollari per azione, ritenendo che rimanga un’offerta superiore a causa della semplicità della transazione.
“L’offerta di Netflix: hai bisogno di occhiali 3D per capirla”, ha detto lunedì alla CNBC Gerry Cardinale, fondatore di Redbird, un investitore di Paramount e parte dell’offerta per WBD.
Cardinale era alla CNBC per vendere l’accordo rivisto e la prospettiva di un percorso normativo più semplice. Ha negato che ciò sia dovuto al rapporto della famiglia Ellison con il presidente Trump e ha affermato che ciò è dovuto alle diverse dinamiche tra le due combinazioni.
“Il nostro accordo crea concorrenza”, ha detto. “L’accordo con Netflix uccide la concorrenza.”
Una polemica intempestiva
La Paramount ha cercato di conquistare l’opinione pubblica per il suo accordo, definendo Netflix un monopolista che distruggerebbe una Hollywood già indebolita. È un argomento logico, dato che i proprietari dei cinema definiscono l’acquisizione della Warner Bros. da parte di Netflix. una minaccia esistenziale. Ma questo argomento è accompagnato da una significativa preoccupazione per il controllo della Paramount e della famiglia Ellison sui media.
Questi timori si sono concretizzati domenica, quando il caporedattore della CBS Bari Weiss all’ultimo minuto ha tirato fuori un segmento di “60 minuti” sulla deportazione dei migranti venezuelani da parte dell’amministrazione Trump al Centro di confinamento del terrorismo di El Salvador, o CECOT. Mentre Weiss ha commentato il segmento, che era già stato promosso, “non ha fatto avanzare la palla“, corrispondente Sharyn Alfonsi ha contestato l’affermazionedefinendo la rimozione “politica” in una nota trapelata.
La mossa è arrivata dopo che la scorsa settimana Trump aveva criticato gli Ellison per presunti maltrattamenti da parte di “60 Minutes”, mettendo in discussione il loro rapporto con lui.
“Per quelle persone che pensano che io sia vicino ai nuovi proprietari della CBS, vi prego di comprendere che ’60 Minutes’ mi ha trattato molto peggio dopo la cosiddetta ‘acquisizione’ di quanto mi abbiano mai trattato prima”, ha scritto Trump su Truth Social. “Se sono amici, detesterei vedere i miei nemici!”
Considerando il tempismo, è stato naturale per i critici individuare il collegamento e accusare la CBS di usare i suoi pugni.
“Se questa decisione non verrà revocata, se CBS News pubblicherà un pezzo solo se la Casa Bianca commenta, dando loro potere di veto sul giornalismo, qualsiasi membro dello staff con integrità probabilmente si dimetterà, perché non è più una divisione di notizie”, ha affermato il reporter veterano dei media Bill Carter. ha scritto su X, confrontando CBS News con TASS, il canale russo controllato dallo stato.
Queste azioni, naturalmente, preoccupano i sostenitori dei giornalisti indipendenti riguardo al tipo di impatto che la Paramount avrebbe sulla CNN se riuscisse nella sua offerta ostile.
“In un contesto di crescente pressione da parte del governo, le notizie secondo cui CBS News ha interferito con il giudizio editoriale di ’60 Minutes’ sono profondamente allarmanti e colpiscono al cuore la libertà di stampa”, ha detto in una nota la commissaria democratica della FCC Anna Gomez.
Scrittore in generale del New York Magazine Rich Frank lo ha detto in modo più schietto: “Previsione: è improbabile che un proprietario che ha distrutto il franchise più prezioso della CBS vinca il WBD.”
Dove sono i soldi?
Il tribunale dell’opinione pubblica è una cosa, tuttavia, e alla fine il prezzo giusto prevarrà su ogni preoccupazione.
Gli azionisti si stanno già mobilitando per qualche azione. Sulla scia della nuova proposta della Paramount, Mario Gabelli, amministratore delegato di GAMCO Investors e importante azionista di WBD, ha chiesto Netflix per “semplificare [the] struttura” della sua offerta aumentando la sua quota in contanti.
Venerdì, anche Alex Fitch, gestore di portafoglio dell’azionista WBD Harris Associates, ha dichiarato che sarebbe stato aperto a un’offerta rivista della Paramount che contenesse una “corrispettivo finanziario superiore”.
“Non credo che l’offerta aggiornata abbia una significativa possibilità di vincere e di essere supportata e riconosciuta come una proposta di acquisizione superiore dal consiglio di amministrazione di WBD se il prezzo dell’offerta rimane a 30 dollari”, ha affermato Paul Nary, professore di M&A e strategia presso la Wharton School dell’Università della Pennsylvania.
Lunedì la Paramount ha inoltre reso noto che a partire da venerdì sono state consegnate alla società 397.252 azioni. Ha prorogato la scadenza per l’offerta delle azioni al 21 gennaio, dando agli azionisti più tempo per riflettere sui nuovi termini.
“È probabile che vedremo la Paramount aumentare la sua offerta se non riuscirà a convincere più del 50% degli azionisti con la sua offerta attuale”, ha affermato l’analista di Third Bridge John Conca. “Sarà interessante vedere se Netflix prenderà delle misure in anticipo, o addirittura aumenterà potenzialmente la sua offerta per evitare l’offerta ostile della Paramount.”
