Mentre il consiglio di amministrazione di Warner Bros. Discovery riflette su una seconda tornata di offerte da Paramount, Comcast e Netflix, un fattore che dovrà considerare è la facilità con cui un accordo verrà approvato dalle autorità di regolamentazione.
Questo è stato il nocciolo di molte chiacchiere emerse nei giorni precedenti la scadenza di lunedì, che ha visto le tre società presentare nuove offerte vincolanti per tutta o parte della Warner Bros. Discovery, secondo diversi resoconti della stampa.
Netflix mostra un forte interesse per le risorse di WBD, tra cui fare un’offerta prevalentemente in contanti per acquisirli, ha coinciso con i rapporti che il La Casa Bianca aveva preoccupazioni antitrustmentre Comcast, che ha anch’essa presentato un’offerta, deve ancora affrontare la sfida che il presidente Donald Trump detesta l’amministratore delegato Brian Roberts. Secondo quanto riferito, la Paramount ha anche addolcito la sua offerta con un’offerta interamente in contanti finanziata dalla società di gestione patrimoniale Apollo Group e dai fondi sovrani del Medio Oriente e si sta vendendo come la strada più semplice per concludere l’accordo grazie al CEO David Ellison e alla comoda relazione di suo padre con Trump.
Il nuovo giro di offerte e le chiacchiere segnalano come sia aumentata la posta in gioco nella corsa per il WBD. Il vincitore otterrebbe preziose risorse di streaming, proprietà intellettuale e studio e, nel caso della Paramount, espanderebbe anche la propria presenza nella TV via cavo. Ciascuno dei tre scenari porterà a un massiccio rimodellamento dell’industria dell’intrattenimento e a un ulteriore consolidamento del potere a Hollywood.
TheWrap aveva precedentemente riferito che a La decisione finale dovrebbe essere presa intorno a Natale.
Netflix e Paramount hanno rifiutato di commentare, anche se un rappresentante della Paramount non ha risposto a una successiva richiesta di commento sulla prospettiva della partecipazione dei fondi sovrani, che TheWrap ha già riferito in precedenza. I rappresentanti di Warner Bros. e Comcast non hanno immediatamente restituito una richiesta di commento.
Fino ad allora, ecco una carrellata della posizione di ciascun offerente e di alcune delle sfide normative che ciascuno di essi deve affrontare.
La strada più agevole della Paramount
Tra tutti i giocatori, Paramount Skydance sarebbe quello più facile ad acquisire WBD, soprattutto perché ha già giocato a questo gioco. La società è fresca di acquisizione da 8 miliardi di dollari di Paramount da parte di Skydance, completata ad agosto. Dal momento che ha già ottenuto in precedenza l’approvazione della FCC da parte dell’amministrazione Trump, diversi esperti tra cui Rich Greenfield, partner e analista tecnologico di LightShed Partnershanno notato che la precedente acquisizione pone Paramount sulla “corsia preferenziale” normativa.
Un’altra cosa che gioca a favore della Paramount è il suo interesse per l’azienda nel suo complesso e per le sue profonde tasche. Delle tre società interessate a fare offerte per Warner Bros. Discovery, Paramount è l’unica che vuole l’intera società e non solo lo studio Warner Bros. e la divisione streaming. Sì, vuole anche il cavo. La Paramount ha sottolineato che aumenterà l’importo pagato in contanti agli azionisti dal 60% all’80%, aumentando la commissione di scioglimento da 2 miliardi di dollari a 2,1 miliardi di dollari.
È anche chiaro che la Paramount davvero Veramente vuole questo. Mentre Comcast e Netflix hanno presentato solo un’offerta precedente, questa segna la quarta offerta di Paramount Skydance. I primi tre sono stati respinti perché troppo bassi. Inoltre, Zaslav potrebbe essere personalmente interessato a vendere alla Paramount. Il CEO Ellison ha offerto a Zaslav il titolo di co-CEO e co-presidente come parte della sua offerta alla Warner.
Quindi cosa funziona contro la Paramount? Le preoccupazioni sulla divisione cinematografica costituiranno un ostacolo, dal momento che l’acquisizione della WBD da parte della Paramount ridurrà il numero dei principali studi cinematografici da cinque a quattro. Ma forse l’ostacolo principale da superare è quello che non può essere misurato con dati finanziari concreti.
Sono passati solo quattro mesi da quando Ellison ha preso il controllo della Paramount. Finora, le uniche cose che sono emerse da questa acquisizione sono stati molti licenziamenti e partenze (ciao, oltre 1.000 dipendenti e Taylor Sheridan scomparso nel 2028) così come diversi accordi da prima pagina (“South Park” e gli accordi di UFC sono nell’ordine dei miliardi). In poche parole, è troppo presto per sapere se l’era Ellison è un’era buona e redditizia per l’azienda. Nonostante la reputazione creativa di Ellison nel settore, questa sarà sicuramente una preoccupazione.
Riuscirà Comcast a superare il fattore Trump?
A prima vista, Comcast che rileva Warner Bros. ha più senso. Entrambe le società ospitano istituzioni legacy di Hollywood: rispettivamente NBCUniversal e Warner Bros.. Grazie al braccio dello studio cinematografico, Comcast comprende le sfide del cinema e, grazie a Peacock, comprende i grattacapi legati allo streaming. Anche Comcast lo è secondo quanto riferito, l’opzione preferita per il capo della WBD Zaslav. Due giganti in difficoltà che si alleano per combattere questo difficile panorama è un incontro che funziona, come Godzilla e King Kong che si alleano per sconfiggere il Re Skar (IP, gente!).
I problemi si riducono al denaro, al possibile superamento teatrale e a Trump. È opinione diffusa che le tasche di Comcast non siano così profonde come la fortuna alimentata da Oracle della famiglia Ellison. Detto questo, secondo il New York PostIl CEO di Comcast Roberts stava prendendo in considerazione una potenziale offerta che potrebbe raggiungere i 28 dollari per azione solo per lo studio e il business dello streaming.
Per quanto riguarda l’aspetto cinematografico del business, Comcast dovrà affrontare le stesse domande della Paramount. Al momento, ci sono solo cinque grandi studi cinematografici: Walt Disney Pictures, Warner Bros., Universal Pictures, Paramount Pictures e Sony Pictures. Due di loro, posseduti dalla stessa società, solleveranno alcune sopracciglia normative, indipendentemente dalle società coinvolte.
Oltre ai contanti, è l’amministrazione Trump che potrebbe anche rappresentare una grave minaccia per Comcast che acquisisce Warner Bros. Il presidente ha espresso apertamente la sua antipatia per Roberts, definendo l’amministratore delegato “una vergogna per l’integrità delle trasmissioni” su Truth Social. Anche se NBCUniversal trasferirà le sue risorse via cavo in Versant all’inizio del prossimo anno, la proprietà di Comcast di MSNBC (ora MS NOW) potrebbe irritare Trump. Comcast possiede anche la NBC, che ospita “Late Night” di Seth Meyers, che il mese scorso ha attirato l’ira di Trump quando ha chiesto il licenziamento del conduttore. Come ha dimostrato la causa “60 Minutes” prima dell’acquisizione della Paramount da parte di Skydance, Trump non è disposto a rinunciare all’approvazione della FCC per far sì che le principali reti di media agiscano come vuole.
Quando le dimensioni di Netflix sono uno svantaggio
Come Comcast, Netflix vuole solo Warner Bros., che comprende le divisioni streaming e studio di Warner Bros. Discovery.
Cominciamo con gli aspetti positivi. Warner Bros. Discovery si è scaldata verso la potenziale offerta di Netflix, Lo ha riferito Gasparino. Netflix ha sempre avuto un sano rispetto per Warner. Nel lontano 2012, il co-CEO di Netflix Ted Sarandos disse: “Diventeremo HBO prima che HBO possa diventare noi”. Acquisizione della società dietro HBO, soprattutto in un periodo in cui Netflix è interessata al “selettivo” accordi di fusione e acquisizione – sarebbe un grande passo in quella direzione.
Netflix ha anche tasche profonde e ha dimostrato di essere disposto a spendere troppo per ottenere ciò che vuole. Ma è qui che finisce la discussione pro-Netflix.
Perché Netflix è notoriamente contro la proiezione di film nelle saleil suo interesse nell’acquisizione di uno dei cinque grandi studi cinematografici ha scosso gli animi di molti operatori del settore, soprattutto perché la frequenza delle sale cinematografiche è diminuita di quasi il 50% rispetto ai livelli pre-pandemia. Se Netflix dovesse acquisire la Warner Bros., è difficile dire se abbandonerebbe la sua strategia attuale e si rivolgerebbe ai cinema o se continuerebbe a realizzare prima i suoi film in streaming. E se Netflix si è rivolto ai cinema, ciò porta a tutta un’altra serie di problemi. Netflix dovrebbe imparare i rudimenti del teatro internazionale in un brevissimo lasso di tempo.
Ma il più grande argomento contro Netflix è che è semplicemente troppo grande. Netflix è costantemente lo streamer premium migliore per quanto riguarda i rapporti mensili The Gauge di Nielsen. Se dovesse acquisire anche HBO Max, il conseguente streamer sarebbe un colosso ancora più grande in un panorama in cui domina. I funzionari governativi lo sono già pensando alle preoccupazioni antitrust se c’è un’acquisizione di Netflix. Questa potenziale indagine è stata paragonata alle lunghe indagini antitrust a cui sono stati sottoposti Google e Amazon e che Netflix ha finora evitato.
Secondo il New York Post, per superare questi ostacoli normativi da parte del Dipartimento di Giustizia ci vorranno probabilmente più di due anni prima che arrivi in tribunale. Non è chiaro se Netflix o Warner Bros. vorrebbero sottoporsi a questo mal di testa comune.
Ironicamente, ciò che potrebbe salvare Netflix è YouTube. Se si potesse sostenere che YouTube, che guida costantemente le classifiche Nielsen, è il vero leader dell’intrattenimento, Netflix potrebbe essere in grado di acquisire Warner Bros. senza preoccupazioni antitrust. Dipende solo da quanto bene i contenuti generati dagli utenti di YouTube possono essere separati dai contenuti premium di Netflix.
