Gli analisti della banca d’investimento Jefferies ritengono che le valutazioni delle azioni bancarie del Regno Unito abbiano “un margine considerevole” per aumentare ulteriormente nel 2026.
Nella ricerca di questa settimana, la banca d’investimento ha sottolineato che i titoli bancari del Regno Unito costituivano gran parte del FTSE100il raduno dell’anno scorso.
Il settore bancario britannico ha rappresentato il 40% dell’incremento in punti del FTSE 100 nel 2025.
HSBC, focalizzata sull’Asia, ha contribuito con 318 punti all’aumento di 1.800 punti del FTSE 100 nel 2025.
Le banche nazionali del Regno Unito, tra cui Barclays e Lloyds Banking Group, hanno conseguito un rendimento totale per gli azionisti dell’80% nel 2025, portando l’aggregato negli ultimi due anni al 185%, più di cinque volte il più ampio mercato britannico.
Il martedì, azioni dei Lloyds è salito oltre i 100 centesimi per la prima volta dalla crisi finanziaria globale del 2008, nel contesto di un rally più ampio delle blue-chips del mercato azionario di Londra.
Guadagnare terreno: il settore bancario britannico ha rappresentato il 40% dell’aumento di punti del FTSE 100 nel 2025
Il prezzo delle azioni dei Lloyds non chiudeva sopra la soglia dei 100 pence da prima della crisi finanziaria globale, quando le azioni della banca crollarono da oltre 200 pence a minimi di 44 pence nell’arco di 18 mesi.
Azioni della Barclays sono aumentati di oltre l’80% nell’ultimo anno, mentre martedì le azioni del Gruppo NatWest hanno raggiunto il massimo di 52 settimane.
‘Più alto tassi di interesse sono stati la chiave, consentendo a banche come HSBC, Lloyds, NatWest e Barclays di addebitare di più sui prestiti mantenendo i tassi di risparmio più bassi, il che ha aumentato notevolmente i profitti”, ha detto Chris Beauchamp, analista di IG, a This is Money.
Alcuni analisti ritengono che molti titoli azionari del Regno Unito, compresi quelli bancari, siano ancora scambiati con sconti sostanziali, offrendo agli investitori più esperti la possibilità di godere di rendimenti eccezionali nel lungo termine.
Gli analisti di Jefferies questa settimana hanno affermato che sta diventando sempre più difficile per i fondi sottopesati ignorare le banche quando la loro ponderazione complessiva è cresciuta fino al 17% del FTSE 100.
La maggior parte dei titoli bancari sono ancora scambiati con uno sconto di circa il 25% rispetto al mercato più ampio.
La banca d’investimento ha aggiunto: ‘In effetti, il fatto che le banche operino sostanzialmente sullo stesso multiplo P/E a due anni della media a partire dalla crisi finanziaria è notevole, dato il miglioramento della redditività e la riduzione del rischio rispetto a gran parte di quel periodo.
“Il semplice passare del tempo può aiutare a correggere questo problema, poiché ogni trimestre di consegna aggiunge supporto alla tesi secondo cui i profitti bancari sono più prevedibili e sostenibili rispetto al passato.”
Jefferies ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Barclays del 19% a 560p, Lloyds del 13% a 119p e NatWest del 14% a 720p.
In mezzo a una serie di raccomandazioni di acquisto, gli analisti di Jefferies hanno fissato gli obiettivi di prezzo di Paragon Banking Group e OSB Group rispettivamente a 1.060p e 740p.
Jefferies ha dichiarato: ‘I giorni in cui si guadagnava denaro ‘facilmente’ possedendo tali azioni – dove le considerazioni sulla redditività a lungo termine erano probabilmente secondarie – sono in gran parte finiti.
Gli investitori che desiderano aumentare l’esposizione verso le banche europee potrebbero quindi rivolgersi sempre più alle azioni con un P/E basso. Dal punto di vista della domanda, questo è di buon auspicio per le banche del Regno Unito.’
La banca d’investimento ha affermato che una ripresa delle fortune delle banche britanniche nei prossimi anni sembra destinata a derivare dalle stime di dividendi e riacquisti, piuttosto che dagli utili.
In termini di rischi potenziali per gli investitori che investono denaro in azioni bancarie, come per qualsiasi investimento, gli azionisti potrebbero finire per perdere ciò che hanno investito.
Ma Jefferies ha affermato che il rischio maggiore per gli investitori in azioni bancarie rimane una “importante revisione delle aspettative sui tassi di interesse”. Tagli più rapidi danneggerebbero i profitti più rapidamente del previsto.
Ha inoltre segnalato il potenziale impatto di un cambiamento ai vertici del governo, inclusa la rimozione di Keir Starmer o Rachel Reeves, e un’intensificazione della concorrenza sul mercato dei depositi, con conseguente riduzione dei margini.
Contributi: un grafico che mostra il contributo delle banche al rally del FTSE 100 nel 2025
Cosa ha spinto al rally delle azioni bancarie?
Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive investor, ha dichiarato a This is Money: “Le banche del Regno Unito hanno avuto un anno generalmente stellare, con il settore che ha contribuito fortemente al successo record del FTSE 100.
‘Un settore in ripresa dopo anni di stasi è stato un fattore importante.
Hanno avuto un ruolo i fattori positivi in termini di entrate derivanti dalla cosiddetta “copertura strutturale” (che mitiga efficacemente la suscettibilità ai cambiamenti in un contesto di tassi di interesse in calo), default inferiori alle attese e il ritorno all’attività di negoziazione.
“Inoltre, tutte le banche hanno mostrato bilanci particolarmente solidi e la loro forza finanziaria complessiva ha consentito generosi rendimenti per gli azionisti, sia in termini di programmi di riacquisto di azioni proprie che di pagamento di dividendi.”
Ha aggiunto: ‘In termini di dividendi, ad esempio, rispetto a una media del 2,9% nel FTSE 100, HSBC rende attualmente il 4%, NatWest il 3,8% e Lloyds Banking il 3,3%.
‘Nell’ultimo anno, ciascuna delle banche del Regno Unito ha goduto di una corsa formidabile, con i maggiori beneficiari Standard Chartered, Lloyds Banking e Barclays, con guadagni rispettivamente dell’83%, 80% e 79%.
“Inoltre, anche NatWest e HSBC hanno fatto buoni progressi con punte del 61% e del 55%.”
Hunter ha affermato che una potenziale macchia sul panorama sarebbe un deterioramento dell’economia nel Regno Unito o altrove, che potrebbe portare a un’escalation dei debiti inesigibili.
Ma ha detto: ‘Tuttavia, fino ad oggi ci sono stati pochi segnali che ciò diventi un problema e le banche hanno preso accantonamenti adeguati per coprire tale risultato.’
Aggiornamenti: Jefferies ha rivisto le sue previsioni per le principali azioni bancarie del Regno Unito
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