Nell’ultimo anno, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha avviato una serie di politiche che hanno sconvolto le imprese, le catene di approvvigionamento e i posti di lavoro.
Eppure l’economia americana sembra crescere a un ritmo sostenuto e il tasso di disoccupazione è in una zona sicura.
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La realtà, dicono gli esperti, è che il boom del mercato azionario ha contribuito a mascherare problemi più profondi dell’economia.
Da quando è entrato in carica, Trump ha imposto una serie di tariffe ai paesi, compresi i principali partner commerciali, portando a previsioni di un’inflazione alle stelle, di un brusco arresto del settore manifatturiero e di un’impennata della disoccupazione.
Nessuno di questi scenari si è avverato.
L’inflazione, pur essendo superiore all’obiettivo della Federal Reserve, a dicembre è stata pari ad un modesto 2,7%.
Il tasso di disoccupazione era relativamente basso, al 4,4%, il mese scorso. Il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto del 4,3% nel terzo trimestre del 2025, il più rapido in due anni.
“Lo shock e lo stupore che avevamo previsto semplicemente non si sono materializzati”, ha detto ad Al Jazeera Bernard Yaros, economista statunitense capo presso Oxford Economics.
Yaros ha affermato che le ricadute limitate potrebbero essere attribuite alla relativa mancanza di ritorsioni da parte di altri paesi e al rally del mercato azionario che ha rapidamente seguito la riduzione da parte di Trump delle tariffe più elevate annunciate il “giorno della liberazione“.
Dall’annuncio di Trump del 2 aprile, il mercato azionario, fortemente orientato verso le “magnifiche sette” società tecnologiche, è cresciuto di quasi il 30%, aumentando la ricchezza cartacea degli americani e incoraggiando le famiglie ad allentare i cordoni della borsa.
Gli incrementi della ricchezza netta hanno determinato quasi un terzo dell’aumento della spesa dei consumatori a partire dalla pandemia di Covid-19, ha affermato Oxford Economics in un briefing di ricerca di ottobre.
Allo stesso tempo, i guadagni non sono stati distribuiti equamente.
Si stima che il 10% di coloro che guadagnano di più rappresenti circa la metà di tutta la spesa, la percentuale più alta da quando i funzionari hanno iniziato a compilare i dati nel 1989, secondo Moody’s Analytics.
“I guadagni andranno molto alle persone nelle fasce di reddito più elevate – sono quelle che hanno i portafogli azionari – e andranno a persone in settori e occupazioni legati all’intelligenza artificiale”, ha detto ad Al Jazeera Marcus Noland, vicepresidente esecutivo del Peterson Institute for International Economics.
“Ma questi numeri mascherano le disuguaglianze nella crescita di questa economia”.
Calo netto dei lavoratori
Un’attenta analisi dei dati rivela questa disuguaglianza. Ad esempio, nonostante gli impressionanti numeri del PIL, tale crescita non è accompagnata da un aumento delle assunzioni.
Mentre l’ospitalità e la sanità hanno aggiunto lavoratori lo scorso anno, la vendita al dettaglio, l’industria manifatturiera e l’edilizia – settori che dipendono fortemente dai migranti – hanno tutti perso posti di lavoro.
Come risultato dell’amministrazione Trump deportazione di massa di immigrati privi di documenti e l’inasprimento dei percorsi di migrazione legale, secondo un’analisi della Brookings Institution, lo scorso anno gli Stati Uniti hanno registrato un saldo migratorio negativo per la prima volta in almeno mezzo secolo.
“E attraverso questo modo molto pubblico e brutale di procedere alle deportazioni, hanno scoraggiato l’immigrazione clandestina, ma hanno anche intimidito gli immigrati negli Stati Uniti”, ha detto Noland, aggiungendo che si prevede che la forza lavoro statunitense vedrà un calo netto di due milioni di lavoratori quest’anno.
La “biforcazione” dell’economia statunitense si fa sentire anche in tutto il mondo degli affari, con le aziende più piccole che non dispongono di risorse sufficienti per accumulare scorte o negoziare con i fornitori a fronte dell’aumento delle tariffe.
“L’aumento dell’incertezza politica quest’anno ha avuto un effetto enorme sulle imprese più piccole”, ha affermato Oxford Economics in un rapporto di novembre.
Queste aziende inoltre traggono scarsi benefici dal boom del settore dell’intelligenza artificiale (AI), poiché i ricavi sono stati guidati dalla produzione di chip e dai servizi cloud ad alta intensità di capitale.
Mentre i sostenitori dell’intelligenza artificiale credono che il mondo sia sull’orlo di enormi guadagni di produttività che potrebbero aumentare drasticamente gli standard di vita, ci sono preoccupazioni per un gran numero di persone senza lavoro.
“Questa potrebbe essere la nuova norma: la crescita senza posti di lavoro. Questa è una delle ragioni per cui le persone non si sentono così bene”, ha detto Yaros.
“Anche se il clamore sull’intelligenza artificiale e sui benefici derivanti dall’intelligenza artificiale devono ancora arrivare, riteniamo che ciò rappresenti un rischio per il mercato del lavoro se continua a frenare le assunzioni”.
