Mentre la California diventa sempre più dipendente dalle entrate fiscali del settore tecnologico, il suo interesse per la salute del intelligenza artificiale l’industria è cresciuta.
Lo Stato vede benefici finanziari dal boom dell’intelligenza artificiale, mostra una nuova analisi del Legislative Analyst’s Office. Ma il boom solleva interrogativi: continuerà ad essere accompagnato da un calo dei posti di lavoro tecnologici e di altro tipo? È una bolla?
IMPARENTATO: La battaglia per la regolamentazione dell’IA incombe in California nonostante le minacce di Trump
Le entrate fiscali derivanti dalle ritenute sulle azioni pagate da alcune delle più grandi società tecnologiche dello stato costituivano circa il 10% di tutte le ritenute fiscali sul reddito nel 2025, stima Chas Alamo, il principale analista fiscale e politico del LAO. Alamo ha esaminato i documenti finanziari pubblici e altri dati delle aziende tecnologiche nel secondo trimestre del 2025. Questa cifra sarebbe più o meno la stessa del 2024, ed è in aumento rispetto a oltre il 6% di appena tre anni fa. quando ha fatto l’analisi per la prima volta.
La principale fonte di entrate dello Stato è l’imposta sul reddito delle persone fisiche. È prassi comune per le aziende tecnologiche pagare i dipendenti in opzioni su azioni oltre al salario base. Le opzioni su azioni maturate e interamente possedute dai dipendenti sono trattate come reddito ordinario ai fini fiscali, quindi le aziende pagano ritenute alla fonte su parte di tale reddito allo stato e ai governi statunitensi.
Puntare i riflettori sulla provenienza delle entrate fiscali dello Stato è particolarmente opportuno, quando ha bisogno di tutte le entrate possibili. Si prevede che la California lo avrà un deficit di bilancio di quasi 18 miliardi di dollari quest’anno, con lo Stato che si aspetta di dover colmare le lacune di finanziamento a causa dei tagli da parte dell’amministrazione Trump. Ma la crescente dipendenza dello Stato dalle entrate generate dall’intelligenza artificiale è rischiosa per due ragioni: i timori che la tecnologia sia sopravvalutata e perché l’ascesa dell’intelligenza artificiale minaccia i mezzi di sussistenza.
Alamo ha basato il suo analisi sulla performance delle cinque aziende tecnologiche più preziose dello Stato in termini di valore di mercato: Apple, Google, Nvidia, Broadcom e Meta. Le azioni di Nvidia, Broadcom e Google hanno registrato risultati particolarmente positivi nel 2025: sono aumentate rispettivamente del 25%, 46% e 59% su base annua. Alamo ha incluso nella sua analisi anche Intel, Cisco, AMD, Intuit, Paypal, Applied Materials e Qualcomm perché hanno pagato ingenti somme di ritenute sulle azioni dei propri dipendenti.
“Stiamo assistendo a un reale aumento delle entrate fiscali a causa di ciò, per un numero relativamente piccolo di dipendenti”, ha detto Alamo a CalMatters. “Se il mercato dell’intelligenza artificiale dovesse deteriorarsi, potremmo vedere queste trattenute diminuire”.
In altre parole, se dovesse scoppiare la bolla dell’intelligenza artificiale, la California potrebbe vedere un forte calo delle entrate fiscali. Questo perché c’è stata una scarsa crescita dell’occupazione e i salari non sono in aumento, ha detto Alamo, aggiungendo che l’ufficio dell’analista ha sollevato la sua preoccupazione sulla “natura stagnante del mercato del lavoro statale e dell’economia in generale” negli ultimi due anni. A settembre, secondo i dati più recenti disponibili, il tasso di disoccupazione della California è salito al 5,6%, il più alto tra gli stati americani.
“L’intelligenza artificiale non crea posti di lavoro”
Nonostante il boom dell’intelligenza artificiale, il numero di posti di lavoro tecnologici nella Bay Area è in realtà diminuito da settembre 2024 ad agosto 2025, secondo l’ultima analisi del Bay Area Council Economic Institute, un think tank supportato dal Bay Area Council, una coalizione imprenditoriale. Nello stesso periodo i posti di lavoro nel settore dell’informazione sono diminuiti dell’1,3%, mentre i posti di lavoro nei servizi professionali e aziendali sono diminuiti dell’1,5%. Alcune aziende tecnologiche, come Salesforce con sede a San Francisco, ha menzionato l’intelligenza artificiale come fattore quando hanno rivelato il licenziamento di migliaia di dipendenti.
“In questo momento, in rete, l’intelligenza artificiale non crea posti di lavoro”, ha affermato Jeff Bellisario, direttore esecutivo del think tank. “La domanda più importante per noi è: mettere da parte la valutazione (delle aziende tecnologiche) e pensare al numero di persone impiegate in queste aziende.”
Un’altra analisi dei dati sull’occupazione da parte del braccio informativo della California Business Roundtable, il California Center for Jobs and the Economy, mostra una perdita di oltre 130.000 posti di lavoro nel settore high tech, compresi quelli manifatturieri, nel primo trimestre dello scorso anno.
“I boom tecnologici del passato hanno portato a un boom occupazionale”, ha affermato Bellisario. “Non mi sembra così.”
Non c’è consenso sul fatto che questo boom tecnologico sia destinato a fallire a breve. Tra i più grandi ottimisti sull’intelligenza artificiale c’è Jensen Huang, amministratore delegato del produttore di chip Nvidia, che a novembre ha dichiarato agli investitori: “Si è parlato molto di una bolla dell’intelligenza artificiale. Dal nostro punto di vista, vediamo qualcosa di molto diverso”.
Un altro ottimista è Dan Ives, analista tecnologico di lunga data e amministratore delegato di Wedbush Securities.
“Questa non è una bolla”, ha detto a CalMatters. “Questo è l’anno 3 di un periodo di 8-10 anni di sviluppo della rivoluzione dell’intelligenza artificiale.” Ives ha affermato che l’intelligenza artificiale potrebbe essere enorme per l’innovazione degli Stati Uniti e che questo momento nel tempo gli ricorda “molto più un momento del 1996 che un momento del 1999 o del 2000”.
Bolla avanti e indietro
A metà degli anni ’90, l’adozione diffusa dei personal computer e l’avvento del browser web grafico aprirono la strada al boom delle dot-com e diedero vita ad aziende come Google, Netflix e PayPal. Ma nel 2000 o poco dopo, dopo che i fondatori di quelle società avevano fatto fortuna, molte altre società Internet avevano cessato l’attività, alcune in spettacolari interruzioni, come Webvan o Pets.com.
Oggi ci sono segnali che ci siano troppe startup in alcuni sottosettori, secondo gli analisti di PitchBook, che monitora i mercati dei capitali pubblici e privati. Tra quelli menzionati nelle loro prospettive per il 2026: gli scribi dell’intelligenza artificiale nel settore sanitario, che generano automaticamente note mediche; droni per la difesa aerea; sviluppo di contenuti nei giochi; robot assistenti personali; e altro ancora. Gli analisti hanno avvertito gli investitori che le startup avrebbero davvero bisogno di differenziarsi per apportare valore.
I ricercatori di Allianz Trade, la compagnia assicurativa globale, hanno scritto in un brief di novembre: “La frenesia dei mercati finanziari per l’intelligenza artificiale mostra i classici segni di una bolla patrimoniale: consenso diffuso, valutazioni non comprovate e rendimenti a volte staccati dagli utili”. I ricercatori hanno anche affermato che stanno osservando molte spese aziendali per l’intelligenza artificiale poiché crescono le preoccupazioni legate all’inasprimento dei vincoli energetici. L’intelligenza artificiale sta guidando la domanda di data center, che lo sono mettendo a dura prova la rete elettrica.
Discussione sulla bolla a parte, alcuni esperti favorevoli alla tecnologia sottolineano che la dipendenza della California dall’intelligenza artificiale significa che lo stato dovrebbe aiutare il settore ad avere successo, ad esempio non regolamentandolo eccessivamente.
“Ciò che è importante ricordare è che la rete di sicurezza sociale della California dipende da un’industria tecnologica sana”, ha affermato Kaitlyn Harger, economista della Camera del Progresso, un think tank finanziato dall’industria tecnologica. Il cuscino finanziario fornito dalla tecnologia aiuta lo Stato a finanziare posti di lavoro nel settore pubblico, servizi sanitari, istruzione, servizi sociali e altro ancora, ha affermato Harger.
La California guida tutti gli stati nel tentativo di regolamentare l’intelligenza artificiale e si prevede che combatterà contro l’iniziativa del presidente recente ordine esecutivo sviluppare leggi federali sull’intelligenza artificiale che sostituiscano le leggi statali.
