OpenAI è stata la beniamina degli investitori, avendo raccolto finora più di 168 miliardi di dollari. Ma senza ancora un modello di business redditizio in vista, i grandi investitori tecnologici come Nvidia e Microsoft stanno iniziando a rallentare.
Mercoledì, il CEO di Nvidia Jensen Huang ha dichiarato che la società è pronta a investire altri 30 miliardi di dollari in OpenAI, ma ha affermato che “potrebbe essere l’ultima volta” che la società investirà nel gigante dell’intelligenza artificiale guidato da Sam Altman finché non sarà quotato in borsa.
Storie consigliate
elenco di 4 elementifine dell’elenco
Separatamente, Huang ha affermato che un investimento di 100 miliardi di dollari in infrastrutture, precedentemente pubblicizzato, “non è nelle carte”.
Tuttavia, l’investimento che Nvidia sta portando avanti è ancora considerevole e gli esperti avvertono che si tratta di un grosso rischio da correre.
“Trenta miliardi di dollari rappresentano circa un ottavo delle loro entrate annuali (di Nvidia). Sono circa il 50% delle entrate trimestrali che hanno appena annunciato. È significativo”, ha detto ad Al Jazeera Aleksandar Tomic, preside associato per strategia, innovazione e tecnologia al Boston College.
Gli ultimi utili trimestrali di Nvidia superano le previsioni e l’azienda più preziosa al mondo prevede vendite nel primo trimestre di 78 miliardi di dollari, secondo i dati compilati da LSEG. I ricavi del quarto trimestre hanno superato i 68 miliardi di dollari, in crescita del 73% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, superando le aspettative degli analisti.
Eppure il titolo è crollato di oltre il 9% quella settimana sulla scia dei suoi utili poiché gli investitori sono cauti se i massicci investimenti di Nvidia in società di intelligenza artificiale come OpenAI – attualmente valutate a 730 miliardi di dollari – daranno i loro frutti.
“Non credo che nessuno sappia come valutare adeguatamente tutto ciò che riguarda l’intelligenza artificiale. Stiamo ancora aspettando di vedere come queste aziende monetizzeranno ciò che producono e dove i clienti troveranno effettivamente valore. Si tratta degli abbonamenti? Quel segmento non sembra abbastanza ampio da giustificare le valutazioni che stiamo vedendo”, afferma Tomic.
“È molto difficile attribuire un valore chiaro a tutto questo. Il potenziale è enorme, ma è come Internet alla fine degli anni ’90. La promessa c’è, anche se il modello di business non è ancora completamente formato.”
A novembre, HSBC prevedeva che, nonostante una base di utenti in crescita, gli obblighi di potenza di calcolo di OpenAI ammonteranno a 1,4 trilioni di dollari entro il 2033. OpenAI ha successivamente chiarito che sarebbe stato più vicino a 600 miliardi di dollari entro il 2030, ma solo lo spazio in affitto per tutti quei data center, ad esempio, costerà 620 miliardi di dollari, sottolineano gli analisti.
Le azioni di Microsoft hanno dovuto affrontare un fenomeno simile a quello di Nvidia. A gennaioil colosso tecnologico con sede a Redmond, Washington, ha riportato un rapporto sugli utili relativamente forte, ma al suo interno c’era un rallentamento della crescita per il suo prodotto di cloud computing Azure, poiché le spese in conto capitale sono cresciute del 66% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. OpenAI fornisce l’accesso aziendale ospitando la tecnologia per coloro che utilizzano i servizi di Azure.
Quello di Microsoft le azioni sono crollate dell’11% sulla scia del rapporto sugli utili di gennaio. Il titolo è sceso del 18% da inizio anno.
“Per giustificare le proprie proiezioni, OpenAI deve generare 200 miliardi di dollari di entrate annuali entro il 2030. Si tratta di una crescita 15 volte superiore in cinque anni, mentre i costi continuano a esplodere”, George Noble, un analista finanziario veterano, detto in un post su X.
“I rendimenti decrescenti stanno diventando impossibili da nascondere. I concorrenti stanno recuperando terreno. Le cause legali si stanno accumulando”, ha aggiunto Noble.
OpenAI ha dovuto affrontare azioni legali per presunta violazione del copyright, come quella a New York in cui si sosteneva che il testo generato dal ChatGPT di OpenAI viola la protezione del copyright degli autori. Altri hanno affermato che ChatGPT ha avuto un ruolo nei suicidi; ad esempio, una causa intentata in Colorado ha affermato che ChatGPT ha agito come “allenatore del suicidio” nella morte di un uomo di 40 anni.
Noble non ha risposto alla richiesta di Al Jazeera di ulteriori approfondimenti.
Nonostante la crescita evidente per OpenAI, il percorso verso la redditività richiede investimenti significativi.
“Per OpenAI in particolare, non hanno le tasche profonde di cui hanno bisogno per passare attraverso la fase di costruzione per arrivare alla fase di entrate elevate”, ha detto ad Al Jazeera Sebastian Mallaby, membro senior del Council of Foreign Relations, che ha scritto un editoriale sul New York Times prevedendo che la startup avrebbe finito i soldi entro 18 mesi.
“La scala necessaria per costruire è totalmente fuori scala. Hanno bisogno di una quantità folle di denaro.”
OpenAI ha un debito di circa 100 miliardi di dollari e tale onere ricade sugli investitori che finanziano il loro ecosistema e le loro esigenze, inclusa la spinta per le infrastrutture dei data center.
Tomic sostiene che, nonostante i segnali di allarme, gli investitori continuano a versare denaro per paura di essere esclusi.
“Direi che l’unica cosa peggiore che perdere soldi con OpenAI è essere completamente lasciati indietro”, ha detto Tomic.
“Penso che parte di ciò sia (le aziende) investire per tenere il passo con i Jones, avere un vantaggio su questa nuova tecnologia e sperare che trovino una strada”, ha detto ad Al Jazeera Michael Ashley Schulman, partner e chief investment officer di Running Point Capital Advisors.
“Per diventare redditizi, hanno davvero bisogno di passare da quello che è essenzialmente un laboratorio di ricerca sovvenzionato a un colosso di software aziendale, dove i loro prodotti principali vengono utilizzati da tutti. In questo momento hanno 900 milioni di utenti, ma la maggior parte di questi utenti non paga per il prodotto”, ha affermato Schulman.
Una bolla OpenAI
Mallaby sostiene che esiste una bolla, ma non per l’intelligenza artificiale, solo per OpenAI. Sostiene che OpenAI non ha altri prodotti su cui appoggiarsi.
Se OpenAI dovesse fallire, Microsoft e Nvidia potrebbero subire un duro colpo, ma è improbabile che sia significativo, data la diversificazione degli investimenti.
“Nvidia continuerà a vendere chip, solo ad altri giocatori, quindi non penso che ciò influirà in modo significativo su Nvidia. Microsoft potrebbe perdere parte del suo investimento in OpenAI, ma sopravvivrà comunque. Sarebbe un esperimento fallito, simile alla scommessa fallita di Meta sul metaverso”, ha aggiunto Schulman.
Nvidia mantiene ad esempio una partnership con il concorrente Anthopric, in cui ha investito 10 miliardi di dollari solo a novembre. E Microsoft mantiene le entrate dagli altri suoi prodotti.
“Non penso che nessuno di questi siano investimenti che mettono fine al business. Microsoft non ha investito così tanti soldi in OpenAI da far dipendere la sua sopravvivenza da questo. Non è così. La società ha ancora Microsoft Office, il suo business del sistema operativo e molti altri flussi di entrate. Queste non sono scommesse che mettono fine all’azienda, per quanto ne so. Se il titolo subisce un colpo, subisce un colpo,” ha detto Tomic
“In che modo ciò influisce sugli investitori? Dipende. Se sei giovane, devi essere paziente ed evitare di farti prendere dal panico; col tempo, il titolo potrebbe riprendersi. Se sei vicino alla pensione, è più difficile, perché potresti non avere il tempo di aspettare un rimbalzo.”
Tuttavia, un fallimento di OpenAI non ha un impatto solo sui titoli tecnologici e sui loro investitori. Avrà un effetto a valle su altre società che hanno firmato accordi con OpenAI per l’utilizzo sulla loro proprietà intellettuale, inclusa Disney.
A dicembre, la Disney ha investito 1 miliardo di dollari nella società. L’accordo consentirebbe l’uso dei suoi personaggi nei franchise da utilizzare sulla sua piattaforma di generazione video Sora. Come parte dell’accordo, limiterebbe il modo in cui i personaggi Disney vengono utilizzati sull’app.
Tomic ritiene che si stia profilando una bolla a livello di settore, paragonandola alla bolla delle dotcom.
“Sembra che l’unica domanda sia quando scoppieranno. Se tracciamo un parallelo, ci sono molte somiglianze con la fine degli anni ’90 e l’inizio degli anni 2000 prima del crollo tecnologico. Allora, tutto era dot-com, basta aggiungere un ‘.com’ e le valutazioni sono aumentate vertiginosamente. Ora, tutto è AI, alimentato dall’intelligenza artificiale. C’è molta esuberanza in questo momento”, ha detto Tomic.
“Molti accordi circolari, vero? Nvidia sta investendo in OpenAI, e poi OpenAI si sta impegnando ad acquistare chip Nvidia. Questo ricorda i primi anni 2000.”
Ad esempio, nel 2019, Microsoft ha investito 13,75 miliardi di dollari nella start-up, che ora vale 135 miliardi di dollari ed è destinata a investire potenzialmente fino a 10 miliardi di dollari nell’azienda. A ottobre, OpenAI ha poi annunciato un contratto con Microsoft per l’acquisto di 250 miliardi di dollari in Azure, la piattaforma di cloud computing del colosso tecnologico con sede a Redmond, Washington.
Analogamente, a settembre Oracle ha firmato un contratto da 300 miliardi di dollari con OpenAI per costruire data center negli Stati Uniti; OpenAI pagherà quindi Oracle per utilizzare i data center.
A giugno, un sondaggio condotto su 150 dirigenti al CEO Summit del Yale Chief Executive Leadership Institute ha suggerito che il 40% ritiene che l’esagerata pubblicità sul settore dell’intelligenza artificiale porterà a una correzione del mercato.
OpenAI non ha risposto alla richiesta di Al Jazeera di un’intervista per questa storia.
