Di Yoolim Lee, Riley Griffin e Kurt Wagner, Bloomberg
Le più grandi aziende tecnologiche del mondo non mostrano segni di allentamento nella spesa per l’intelligenza artificiale, un’ondata record che sta spingendo fornitori di hardware come Samsung Electronics Co. e SK Hynix Inc. Anche se persistono dubbi sulla capacità di resistenza della domanda di intelligenza artificiale per giustificare tutto quel capitale.
La sola Meta Platforms Inc. ha rivelato l’ambizione di spendere fino a 135 miliardi di dollari quest’anno — una delle più grandi spese pianificate del mondo degli affari. I suoi fornitori hanno risposto a tono: giovedì SK Hynix ha dichiarato di voler “aumentare considerevolmente” le spese in conto capitale e Samsung ha affermato che sta aumentando la spesa per la propria capacità di produzione di memorie.
Questo perché gli investitori continuano a premiare l’ambizione, purché le aziende possano mostrare una crescita. Le azioni di Microsoft Corp. sono scivolate del 6,1% dopo aver rivelato un rallentamento nella crescita dei servizi cloud, mentre Meta è salita del 6,6%.
Una processione di pilastri del settore ha riportato risultati questa settimana che hanno sottolineato quanto sia cresciuto l’appetito per l’hardware AI – e come questo probabilmente si estenderà fino al 2026.
Meta, Microsoft e altri hyperscaler come Amazon.com Inc. e Alphabet Inc. stanno guidando un’ondata di spesa globale su chip, server e computer che sta stimolando i fornitori di hardware in tutto il mondo, in particolare in Asia.
Samsung e SK Hynix, due produttori dei chip di memoria utilizzati negli acceleratori di intelligenza artificiale essenziali di Nvidia Corp. e nei server dei data center, hanno riportato profitti che sono cresciuti di parecchie volte. Anche ASML Holding NV, l’unico fornitore di macchine litografiche all’avanguardia necessarie per i semiconduttori avanzati, ha superato le stime.
Il “vero titolo è l’implacabile rampa” delle spese in conto capitale, ha affermato Matt Britzman, analista di Hargreaves Lansdown. “Non sarebbe sorprendente vedere una reazione fredda delle azioni mentre gli investitori assorbivano questi piani di investimento aggressivi”, ha detto, riferendosi a Meta.
Allo stesso tempo, questa enorme domanda sta peggiorando lo squilibrio globale tra domanda e offerta di chip che minaccia di sconvolgere le industrie, dagli smartphone all’elettronica fino alla produzione automobilistica.
Mentre l’appetito per gli acceleratori Nvidia e Advanced Micro Devices Inc. necessari per sviluppare e gestire l’intelligenza artificiale ha superato da tempo l’offerta, gli investitori sono sempre più preoccupati per un deficit simile nella memoria di base.
La disponibilità di semiconduttori rappresenterà un grosso collo di bottiglia per la crescita di aziende come Tesla Inc., e potrebbe rendere necessaria la costruzione di una Tesla TeraFab, una fabbrica in grado di produrre chip logici e di memoria e fornire imballaggi, ha affermato Elon Musk in un recente podcast con Peter Diamandis, fondatore della X Prize Foundation.
“Ci imbatteremo in un muro di chip se non facciamo il favoloso”, ha detto Musk. “Abbiamo due scelte: colpire il chip wall o fare una favola.”
I produttori di memorie stanno riallocando le linee di produzione verso la redditizia HBM per soddisfare le esigenze dei data center AI. Poiché la HBM richiede circa tre volte la capacità del wafer della DRAM standard per la stessa quantità di memoria, questo cambiamento ha ridotto l’offerta per l’industria dell’elettronica di consumo. Ciò minaccia aumenti dei prezzi a due cifre per i produttori di PC e le piccole aziende di elettronica.
Tuttavia, persistono le preoccupazioni sulla domanda finale di IA. Le spese in conto capitale di Microsoft sono cresciute del 66% più del previsto nel trimestre, ma la sua unità di cloud computing Azure ha registrato un aumento delle entrate del 38%, un punto percentuale in meno rispetto ai tre mesi precedenti.
D’altro canto, Mark Zuckerberg, capo di Meta, ha parlato di “un’importante accelerazione dell’intelligenza artificiale” che si sta producendo nel settore tecnologico da oltre un anno. “Mi aspetto che i nostri primi modelli saranno buoni, ma, cosa ancora più importante, mostreremo la rapida traiettoria che stiamo seguendo”, ha detto.
Le azioni di Samsung sono scese di circa lo 0,4% durante le contrattazioni di giovedì a Seul, anche se ha dichiarato di voler iniziare le spedizioni della sua memoria ad alta larghezza di banda di prossima generazione, HBM4, a febbraio – un passo fondamentale nel suo tentativo di raggiungere SK Hynix nel segmento redditizio. Le azioni di SK Hynix sono aumentate di circa il 2%.
L’unità chip di Samsung ha registrato un guadagno di cinque volte superiore alla media delle stime degli analisti. Ha inoltre affermato che riacquisterà 3,57 trilioni di won delle sue azioni e ha annunciato uno speciale pagamento dei dividendi che aumenterà il pagamento del quarto trimestre a 3,75 trilioni di won.
In Asia, l’attenzione è puntata sulla corsa per la leadership nella prossima generazione di HBM4, che sarà integrata con i prossimi processori Rubin di punta di Nvidia. Samsung è vicina ad ottenere la certificazione da Nvidia per l’ultima versione del suo chip di memoria AI.
La corsa allo sviluppo dell’intelligenza artificiale sta anche contribuendo a rafforzare l’attività di fonderia di Samsung, che compete con il leader del settore Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. La divisione di produzione di chip a contratto di Samsung prevede che gli ordini a 2 nanometri aumenteranno di circa il 130% nel 2026, con la società in trattative attive con clienti negli Stati Uniti e in Cina, hanno detto i dirigenti.
–Con l’assistenza di Sohee Kim, Debby Wu, Vlad Savov e Denny Thomas.
(Aggiornamenti con reazione del mercato, commenti degli analisti e risultati degli utili delle società tecnologiche statunitensi.)
Altre storie come questa sono disponibili su Bloomberg.com
©2026 Bloomberg LP
