Cosa fare Cacciatori di demoni KPop E mercati di previsione hanno in comune? Il successo di Netflix: un film d’animazione su a K-pop gruppo di ragazze che si dedicano al ruolo di cacciatrici di demoni: è venuto fuori dal nulla per diventare il titolo più visto nella storia della piattaforma. I mercati delle previsioni hanno realizzato un trucco simile. Ora attirano milioni di giocatori a caccia di scommesse praticamente su qualsiasi argomento immaginabile, e la mania è diventata così grande che una piattaforma ha aperto un pop-up negozio su K Street, nel cuore della capitale della nazione, utilizzando una giungla di schermi per mostrare ai passanti quanto possa essere avvincente la caccia.
Nel corso del tempo, i mercati delle previsioni hanno suscitato ogni tipo di controversia, da questioni come il fatto che i mercati delle previsioni consentano ai diciottenni di partecipare, ma gioco d’azzardo è limitato ai 21 anni di età e oltre; alle domande sulla manipolazione e sull’insider trading sui pronostici individuali; alla possibilità di scommettere su previsioni relative a questioni come gli omicidi e alcuni elementi di guerra.
Tuttavia, prima ancora che si arrivi a queste domande, una controversia più immediata si sta facendo strada attraverso i tribunali: chi ha il diritto di regolare i mercati delle previsioni: gli Stati o le Nazioni Unite? federale governo? Lo stesso dibattito si sta svolgendo ora nel settore dell’intelligenza artificiale, dove i sostenitori della prelazione federale sostengono che un mosaico di norme statali potrebbe ostacolare la crescita di un nuovo settore. Ma nel caso dei mercati di previsione, la risposta non è teorica. È urgente.
La questione è già stata affrontata da numerosi tribunali federali e statali nel contesto del gioco d’azzardo sportivo, che è stato chiaramente visto come un’attività che rientra pienamente nel diritto degli stati di regolamentare. Tuttavia, i mercati delle previsioni, in particolare Kalshi e Polymarket, hanno la stragrande percentuale dei loro ricavi provenienti dalle previsioni sui risultati sportivi. Poiché gli Stati traggono entrate sostanziali dalla concessione di licenze per punti vendita di gioco d’azzardo sportivo come DraftKings e FanDuel, gli Stati stanno sfidando aggressivamente l’idea che i mercati delle previsioni siano soggetti solo alla supervisione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), come sostiene l’industria delle previsioni.
Finora, gli stati hanno vinto la maggior parte dei casi giudiziari, o sulla base del fatto che il Congresso non ha specificamente autorizzato la prelazione normativa federale degli stati quando si tratta di mercati di previsione, o sulla base del fatto che l’autorizzazione della CFTC a regolamentare la negoziazione di contratti derivati relativi al verificarsi o al non verificarsi di eventi (i cosiddetti “contratti di swap”) non si qualificano come contratti che il Congresso intendeva rientrare nella giurisdizione della commissione regolamentare.
Ad oggi si contano nove decisioni a favore degli Stati e due contrarie. A causa della divisione delle decisioni, tuttavia, si preannuncia una questione in cui ci sarà probabilmente un conflitto tra i prossimi giudici di questi casi giudiziari, le corti d’appello federali. Pertanto, è molto probabile che la questione della regolamentazione federale o statale dei mercati delle previsioni verrà portata all’esame della Corte Suprema in un futuro non troppo lontano. In effetti, è possibile che ciò accada prima o poi, poiché i tribunali statali tentano di impedire ai mercati di previsione di operare nei loro stati, portando eventualmente a un appello di emergenza alla Corte Suprema degli Stati Uniti, che potrebbe accelerare il tribunale che esamina la questione.
Naturalmente, ci sono infinite previsioni su questioni che vanno oltre lo sport, da “chi vincerà il miglior film agli Oscar?” a “quale sarà la chiusura dell’indice S&P entro la fine di un determinato mese?” Una delle domande che sicuramente verranno sollevate è se i contratti per eventi sportivi siano un caso speciale perché la Corte Suprema ha riconosciuto la competenza degli Stati nella regolamentazione del gioco d’azzardo sportivo, ma ciò solleva la questione se i pronostici al di fuori dell’arena sportiva potrebbero essere riconosciuti come soggetti a prelazione federale?
La CFTC non ha ancora adottato una norma definitiva che disciplina i mercati di previsione, sebbene sia in corso un processo normativo. Nel frattempo, l’attuale presidente, Michael Selig, ha dichiarato che le regole della CFTC conferiscono alla commissione giurisdizione sui mercati delle previsioni. La politica di questa questione crea un altro livello di complessità in quanto Donald Trump Jr. è un consigliere sia di Kalshi che di Polymarket, nonché un investitore in quest’ultima. Sembra che non ci siano dubbi sul fatto che l’amministrazione Trump voglia che i mercati delle previsioni prosperino senza ostacoli creati dagli Stati.
Sebbene controversi, i mercati delle previsioni forniscono importanti fonti di informazioni su molti fronti. I mercati di previsione forniscono informazioni sulle probabilità che accada qualcosa che spesso può sovraperformare quanto suggerito da un singolo esperto o da un sondaggio. I dati di previsione forniscono ai ricercatori un ricco set di dati che può aiutare a valutare tutti i tipi di aspettative. Inoltre, i contratti di previsione consentono alle aziende e agli individui di coprire investimenti che comportano esposizioni reali, proprio come si potrebbe fare con un contratto di opzione che coinvolge azioni. Poiché i prezzi previsti si aggiornano continuamente, possono fornire informazioni immediate e aggiornate su questioni che possono sicuramente avvantaggiare i decisori.
Un punto chiave di distinzione tra i siti di gioco d’azzardo e i mercati di previsione è che una previsione come una compravendita di azioni coinvolge due parti su entrambi i lati della transazione: nel caso di una compravendita di azioni, un acquirente e un venditore e, nel caso di una previsione, due parti che si schierano su lati opposti della questione dell’evento. Il gioco d’azzardo, d’altro canto, implica giocare contro il banco e di conseguenza non fornisce il “bene sociale” che le informazioni di mercato possono continuamente fornire.
Tuttavia, in termini di implicazioni sociali, anche i mercati delle previsioni hanno prospettive diverse: Kalshi e alcuni altri, ma non Polymarket, hanno creato un’associazione di categoria che chiede una regolamentazione più forte su una serie di questioni. Questo è diventato un problema particolarmente importante in cui potrebbero essere coinvolti insider trading o manipolazione, il che pone una serie di seri interrogativi su come l’integrità dei mercati possa essere compromessa.
Le leghe sportive sono particolarmente preoccupate in questo ambito, ma sembrano anche propendere nella direzione di una prelazione federale degli stati in modo che esista un insieme di regole che disciplinino il tipo di restrizioni che vorrebbero vedere. Da un punto di vista delle politiche pubbliche, questa sembra essere la risposta giusta: un insieme di regole uniformi, ma in cui il governo federale crea guardrail significativi. La discrepanza tra i diciottenni in grado di giocare sui mercati delle previsioni ma non di scommettere legalmente secondo la legge statale, sembra essere un problema che i federali devono assolutamente affrontare poiché è stato dimostrato che i giovani sono i più vulnerabili quando si tratta di problemi di dipendenza legati al denaro.
La questione delle entrate del gioco d’azzardo sportivo è molto difficile per gli Stati, ma è possibile che si possa creare un compromesso. Il potere della CFTC potrebbe essere privato o limitato da una decisione della Corte Suprema, quindi è davvero il Congresso che potrebbe dover agire.
Un’idea potrebbe essere che i complessi prodotti di scommesse sportive come i parlay, che generano gran parte delle entrate da cui gli stati riscuotono le commissioni, siano qualcosa da cui i mercati delle previsioni sono limitati, mentre i mercati possono fornire previsioni più dirette.
I mercati delle previsioni sono cresciuti in modo astronomico dal nulla nell’ultimo anno, con gli investitori blue chip che ora stanno prendendo posizioni nei principali mercati. Come ogni nuovo mercato, è necessario istituire delle protezioni, ma l’innovazione che questi mercati rappresentano non dovrebbe essere soffocata nel processo. Proprio come con l’intelligenza artificiale, tuttavia, se i federali vogliono avere la meglio sull’autorità statale, devono assumersi il duro compito di affrontare questioni difficili, e dovrebbero farlo rapidamente. Ci sono semplicemente troppi cacciatori di previsioni per lasciare che le questioni chiave rimangano irrisolte.
Tom Rogers è presidente esecutivo di Claigrid, Inc. (la società di rete AI cloud), fondatore di CNBC e collaboratore della CNBC. Ha inoltre fondato MSNBC ed è attualmente consulente senior di Versant, la società che possiede CNBC e MSNOW. È anche l’ex CEO di TiVo.
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