Alla fine il valore è sceso a 75 centesimi per azione – e questo significa che non è finita qui.
Giovedì mattina, la Warner Bros Discovery ha ricevuto un’offerta pubblica di acquisto di 30 dollari per azione, tutta in contanti, per il colosso dei media da Paramount Skydance, hanno detto fonti al The Post. Nel frattempo, Netflix si è offerta di acquistare lo studio Warner Bros. di WBD e l’attività di streaming di HBO Max in un accordo che valuta effettivamente l’intera società a $ 30,75.
La corsa sembrava un cigolio, ma il consiglio di amministrazione di WBD e il suo CEO David Zaslav hanno annunciato meno di 24 ore dopo di aver ha accettato l’offerta di Netflix. Basti dire che i proprietari della Paramount Skydance – il magnate di Hollywood David Ellison e suo padre miliardario Larry Ellison – non sono contenti.
Gli Ellison, infatti, sono furiosi – e ora stanno cercando un contrattacco, mi è stato detto. Credono anche di poter vincere questa battaglia portando il loro caso direttamente agli azionisti di WBD, secondo tre persone con conoscenza diretta della questione.
“Sono davvero incazzati alla Paramount Skydance”, ha detto un dirigente dei media con conoscenza diretta della questione. “Pensano che questo sia stato un processo di accordo truccato a causa dell’amicizia tra gli amministratori delegati e scommettono che gli azionisti si arrabbieranno quando scopriranno cosa è successo.”
Quegli amministratori delegati sarebbero Zaslav e Il capo di Netflix, Ted Sarandos. Hanno una visione diversa degli eventi accaduti nelle ultime 48 ore, secondo persone informate.
“(Zaslav) ha fatto sei tentativi e comunque non sono riusciti a battere l’offerta di Netflix”, ha detto una persona vicina al capo della WBD.
Nonostante tutta la staticità, Zaslav, noto come Zas nei circoli dei media, sarebbe aperto a un’altra controfferta da parte degli Ellison. Tutto è possibile prima che si concluda qualsiasi fusione, in particolare una come questa in cui la concorrenza è stata tra le più feroci della storia aziendale recente, secondo persone vicine al capo della WBD.
“Se gli Ellison tornassero con qualcosa di più di 30 dollari per azione, forse circa 35 dollari per ripagare la commissione di scioglimento di Netflix, potrebbero diventarne i proprietari”, ha detto una persona alla WBD. “Ed è molto probabile che lo facciano, e quando lo faranno non sarà finita. Dovremo sederci e pensare a cosa fare dopo.”
Zaslav sta dicendo alla gente che, anche se gli Ellison volessero rientrare, dubita che abbiano i mezzi per presentare una nuova offerta seria. Uno dei motivi per cui si è rivolto a Netflix è che era preoccupato che la Paramount Skydance “non guadagnasse nulla e non era sicuro di chi garantisse la sua offerta”, ha detto una persona che ha una conoscenza diretta del suo pensiero. Poiché Netflix ha firmato una commissione di scioglimento di 5,8 miliardi di dollari e dispone di miliardi in contanti, la sua offerta è “garantita”, aggiunge questa persona.
“Sappiamo che riceveremo i soldi” da Netflix, ha detto un funzionario del WBD che ha chiesto di non essere menzionato per nome.
Allo stesso modo, si dice che Zas sia rimasto impressionato dalle dimensioni delle operazioni di Netflix. Ha una capitalizzazione di mercato di oltre 400 miliardi di dollari rispetto ai 14,6 miliardi di dollari di Paramount Skydance. Pertanto Paramount Skydance ha dovuto fare affidamento sul patrimonio netto di 259 miliardi di dollari di Larry Ellison per la sua offerta di circa 70 miliardi di dollari per WBD, che era in calo poiché la maggior parte è vincolata alle azioni Oracle che hanno subito un colpo insieme alla correzione delle azioni AI.
La Paramount Skydance, nel frattempo, crede che Zaslav “sta giocando” perché ha chiaramente i soldi per soddisfare la sua offerta da 72 miliardi di dollari più il suo accordo. Larry Ellison è ancora enormemente ricco e vale più di 250 miliardi di dollari. Questa persona ha detto che la WBD ha smesso di comunicare con i banchieri della Paramount Skydance negli ultimi giorni, impedendo loro di superare il prezzo delle azioni di 30 dollari che avevano fissato. Paramount Skydance ritiene che Netflix offrirà a Zaslav un lavoro comodo come parte dell’accordo.
Le persone vicine a Zaslav dicono che non è stato offerto alcun lavoro, né Zaslav ne vorrà uno quando tutto sarà finito. Andrà in pensione con un sacco di soldi e probabilmente farà qualche lavoro di investimento con il suo mentore di lunga data, il pioniere del business via cavo John Malone.
Sì, Zaslav e Sarandos sono amici, e Zaslav conosce a malapena gli Ellison. Ma non è questo che ha spinto l’accordo nella direzione di Netflix, dicono persone vicine al capo della WBD.
L’accordo con Netflix contiene abbastanza contanti – e garanzie, le cosiddette azioni collared – che la sua offerta di $ 27,75 è l’equivalente in contanti solo per lo studio e il servizio di streaming. Lo scorporo delle attività via cavo vale almeno 3 dollari per azione, portando l’offerta totale ad almeno 30,75 dollari per azione, ovvero quasi 74 miliardi di dollari.
Come riportato in precedenza da The Post, il Ellisons aveva elaborato piani per diventare possibilmente “ostile” se Netflix vincesse la guerra delle offerte, sostenendo che la combinazione Netflix-WBD sarebbe feroce, opposizione antitrust durata anni dall’amministrazione Trump e dai procuratori generali dello stato a causa del dominio dell’entità combinata nello streaming.
Anche se non è stata presa alcuna decisione finale su un’offerta ostile, gli Ellison credono di aver fatto l’offerta migliore nel dramma dell’acquisizione. L’offerta di Netflix da 27,75 dollari (l’85% in contanti) per lo studio WBD e il servizio di streaming HBO Max è piena di buchi, sostengono. Si basa sull’aggiunta di circa 3 dollari per azione nella sua valutazione per 30,75 dollari per azione, ma solo dopo che WBD avrà scorporato il resto della società, vale a dire le sue attività via cavo come CNN e Discovery in un accordo precedentemente pianificato.
Gli Ellison ritengono inoltre che gli asset via cavo valgano più vicino a 2 dollari per azione, facendo loro l’offerta più alta.
Un rappresentante della WBD non ha commentato, così come uno della Paramount.
Zaslav, tra l’altro, ritiene che gli ostacoli normativi per Netflix siano stati minimizzati da Sarandos, che nelle ultime settimane si dice abbia incontrato il presidente Trump e abbia sviluppato con lui una “amicizia”.
Durante quegli incontri, Sarandos ha sostenuto i meriti dell’accordo Netflix-WBD, la sua assenza di sovrapposizioni, il che significa meno perdite di posti di lavoro, la sua capacità di produrre film negli Stati Uniti e che, con la concorrenza dei social media, le preoccupazioni antitrust di combinare il terzo più grande streamer con Netflix sono esagerate.
Un rappresentante della Casa Bianca non ha rilasciato commenti immediati e un funzionario stampa di Netflix ha rifiutato le ripetute richieste di commento sulle conversazioni di Sarandos con Trump.
