Mentre la guerra di Stati Uniti e Israele contro l’Iran si svolgerà nei prossimi giorni e settimane, la portata delle conseguenze per l’economia globale sarà misurata alla pompa di benzina.
La più grande minaccia che il conflitto rappresenta per la salute economica globale risiede nell’aumento dei prezzi dell’energia.
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L’effettiva chiusura da parte dell’Iran del Stretto di Hormuz e iraniano attacchi a importanti impianti di produzione energetica in Qatar e Arabia Saudita hanno paralizzato una parte sostanziale della fornitura energetica mondiale.
Per un’economia globale già scossa dai dazi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e da quello che molti vedono come il suo disfacimento dell’ordine post-Seconda Guerra Mondiale, molto ora dipende da quanto durerà lo sconvolgimento.
Un’impennata sostenuta dei prezzi dell’energia farebbe aumentare il costo dei beni di uso quotidiano.
Le banche centrali probabilmente aumenterebbero quindi i costi di finanziamento per frenare l’inflazione, frenando la spesa dei consumatori e trascinando al ribasso la crescita economica.
“La questione è quanto durerà l’interruzione dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz e se ci sarà la distruzione di beni materiali”, ha affermato Anne-Sophie Corbeau, analista del Center on Global Energy Policy della Columbia University.
“Per il momento, il mercato sconta una breve interruzione e nessuna distruzione. Ma ciò potrebbe cambiare in futuro. Semplicemente non sappiamo in questo momento come finirà l’intera crisi.”
Mentre le minacce dell’Iran al trasporto marittimo hanno bloccato il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz, il canale che trasporta un quinto del petrolio mondiale, i prezzi del greggio hanno registrato finora aumenti relativamente modesti.
Venerdì mattina, ora degli Stati Uniti, il greggio Brent si è attestato a circa 84 dollari al barile, in aumento di circa il 15% rispetto ai prezzi pre-bellico.
Questo guadagno impallidisce rispetto alle crisi passate.
Durante l’embargo petrolifero del 1973-74 portato avanti dai membri arabi dell’OPEC, i prezzi quadruplicarono in soli tre mesi.
Da allora, la dipendenza del mondo dal petrolio del Medio Oriente è diminuita sostanzialmente.
Oggi, secondo la US Energy Information Administration, gli Stati Uniti sono il più grande produttore a livello globale, producendo circa 13 milioni di barili al giorno, più dell’Iran, dell’Iraq e degli Emirati Arabi Uniti messi insieme.
Ma se le interruzioni dell’offerta si estendessero oltre poche settimane, i prezzi del petrolio potrebbero aumentare vertiginosamente.
Vincoli di capacità di stoccaggio
Secondo un’analisi di JPMorgan Chase, i sette paesi produttori di petrolio del Golfo – Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti – probabilmente esauriranno la capacità di stoccaggio del petrolio greggio in meno di un mese se lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso.
Con l’esaurimento della capacità di stoccaggio, i produttori sarebbero costretti a ridurre la produzione.
“Anche se ci saranno alcune capacità altrove e alcune opzioni per utilizzare oleodotti anziché navi, è incredibilmente difficile sostituire l’enorme volume poiché parliamo di una media di 20 milioni di barili di petrolio al giorno che di solito attraversano lo Stretto di Hormuz”, ha affermato Sarah Schiffling, esperta di catene di approvvigionamento presso la Hanken School of Economics di Helsinki.
“Questo importante punto di strozzatura marittima fornisce una leva molto significativa nell’economia globale”.
Questa settimana, gli analisti di Goldman Sachs hanno stimato che i prezzi globali del petrolio raggiungeranno probabilmente i 100 dollari al barile – una soglia che non si vedeva dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia nel 2022 – se il trasporto attraverso le vie navigabili rimane agli attuali livelli ridotti per cinque settimane.
In un’intervista pubblicata venerdì dal Financial Times, il ministro dell’Energia del Qatar Saad al-Kaabi ha avvertito che i produttori della regione potrebbero fermare la produzione entro pochi giorni e che il petrolio potrebbe salire fino a 150 dollari al barile.
Tali aumenti si ripercuoterebbero sull’economia globale.
Il Fondo monetario internazionale ha stimato che la crescita economica globale si riduce dello 0,15% per ogni aumento del 10% del prezzo del petrolio.
Il dolore non sarebbe distribuito uniformemente.
Circa l’80% del petrolio spedito attraverso lo stretto va in Asia.
India, Giappone, Corea del Sud e Filippine, tutti fortemente dipendenti dalle importazioni di energia dall’estero, sarebbero tra le economie più vulnerabili ai picchi nei costi di beni di prima necessità come cibo e carburante.
“L’effetto si farebbe sentire in Asia e in Europa in particolare”, ha affermato Lutz Kilian, economista della Federal Reserve Bank di Dallas.
“Alcuni paesi, come la Cina, hanno ampie riserve di petrolio per far fronte a un’interruzione temporanea, mentre altri no”.
Il gas naturale liquefatto (GNL), anch’esso spedito attraverso lo stretto e che ha meno fornitori alternativi al di fuori della regione rispetto al petrolio greggio, ha già registrato aumenti di prezzo molto più consistenti.
Lunedì i prezzi europei del GNL sono aumentati fino al 50% dopo che la QatarEnergy, gestita dallo stato, che trasporta circa un quinto della fornitura globale attraverso le vie navigabili, ha annunciato lo stop alla produzione a seguito degli attacchi di droni attribuiti all’Iran.
“Il gas sarà maggiormente colpito perché il mercato è ancora relativamente ristretto e le scorte sono basse in Europa alla fine dell’inverno; inoltre, non vi è alcun sostituto per il GNL perso”, ha affermato Corbeau.
Incertezza prolungata
Con il presidente degli Stati Uniti Donald Trump che segnala l’intenzione di continuare l’assalto all’Iran almeno per molte altre settimane, la misura in cui Teheran sarà disposta – o in grado – di mantenere chiuso lo stretto sarà fondamentale per l’economia globale.
Dall’inizio del conflitto, almeno nove navi commerciali sono state prese di mira in attacchi all’interno o nelle vicinanze dello stretto, spingendo diverse compagnie assicurative a intervenire. annullare la copertura per le navi nel Golfo.
Anche se il traffico attraverso lo stretto non si è fermato, è diminuito di circa il 90% rispetto ai livelli normali, secondo il tracker navale MarineTraffic.
“L’incertezza in sé è probabilmente la parte più pericolosa. Le catene di approvvigionamento odiano l’incertezza”, ha affermato Schiffling.
“È possibile pianificare quasi tutto, ma non sapere cosa accadrà rende davvero difficile adattare le operazioni”.
Mercoledì, Trump ha dichiarato di aver ordinato alla International Development Finance Corporation degli Stati Uniti di iniziare ad assicurare le linee di navigazione nella regione per mantenere il flusso degli scambi.
Trump ha anche affermato che la Marina americana potrebbe iniziare a scortare le navi attraverso lo stretto, se necessario.
“Finché Israele e gli Stati Uniti saranno in grado di reprimere gli attacchi di droni e missili iraniani nello stretto al punto da far passare la maggior parte delle petroliere, e finché gli Stati Uniti forniranno un’assicurazione di riserva per i caricatori e il loro carico, l’economia globale potrà superare questa guerra senza recessione”, ha detto Kilian.
“D’altra parte, se si verifica una grave interruzione del traffico petrolifero, i costi economici aumenteranno man mano che dura l’interruzione”.
