Le prospettive decennali del Congressional Budget Office, apartitico, prevedono un peggioramento dei deficit federali a lungo termine degli Stati Uniti e un aumento del debito, guidati in gran parte dall’aumento della spesa, in particolare sulla previdenza sociale, sull’assistenza sanitaria statale e sui pagamenti del servizio del debito.
Rispetto all’analisi del CBO dello scorso anno, le prospettive fiscali, pubblicate mercoledì, sono leggermente peggiorate.
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Il CBO ha affermato che il deficit per l’anno fiscale 2026 – il primo anno fiscale completo in carica del presidente Donald Trump – sarà pari a circa il 5,8% del PIL, più o meno al livello dell’anno fiscale 2025, quando il deficit era di 1.775 trilioni di dollari.
Ma il rapporto deficit-PIL degli Stati Uniti sarà in media del 6,1% nel prossimo decennio, raggiungendo il 6,7% nell’anno fiscale 2036 – molto al di sopra dell’obiettivo del segretario al Tesoro americano Scott Bessent di ridurlo a circa il 3% della produzione economica.
Nell’ultimo rapporto vengono presi in considerazione i principali sviluppi dell’ultimo anno, tra cui le misure fiscali e di spesa dei repubblicani note come “One Big Beautiful Bill Act”, tariffe più elevate e la repressione dell’amministrazione Trump sull’immigrazione, che include la deportazione di milioni di immigrati dalla terraferma degli Stati Uniti.
Come risultato di questi cambiamenti, il deficit previsto per il 2026 sarà superiore di circa 100 miliardi di dollari, e i deficit totali dal 2026 al 2035 saranno maggiori di 1,4 trilioni di dollari, mentre si prevede che il debito detenuto dal pubblico aumenterà dal 101% del PIL al 120%, superando i massimi storici.
In particolare, il CBO afferma che le tariffe più elevate compensano parzialmente alcuni di questi aumenti aumentando le entrate federali di 3 trilioni di dollari, ma ciò si accompagna anche a una maggiore inflazione dal 2026 al 2029.
L’aumento del debito e del servizio del debito è importante perché ripagare gli investitori per il denaro preso in prestito spiazza la spesa pubblica per bisogni primari come strade, infrastrutture e istruzione, che consentono investimenti nella futura crescita economica.
Le proiezioni del CBO indicano inoltre che l’inflazione non raggiungerà il tasso obiettivo del 2% della Federal Reserve fino al 2030.
Una differenza importante è che le previsioni del CBO si basano su proiezioni di crescita economica significativamente inferiori rispetto a quelle dell’amministrazione Trump, fissando la crescita del PIL reale nel 2026 al 2,2% su base comparativa del quarto trimestre, sfumando a una media di circa l’1,8% per il resto del decennio.
I funzionari dell’amministrazione Trump nelle ultime settimane hanno previsto una crescita robusta nell’ordine del 3-4% per il 2026, con recenti previsioni secondo cui la crescita del primo trimestre potrebbe superare il 6% a causa dei crescenti investimenti in fabbriche e data center di intelligenza artificiale.
Le previsioni del CBO presuppongono che le leggi fiscali e di spesa e le politiche tariffarie all’inizio di dicembre rimangano in vigore per un decennio. L’anno fiscale del governo inizia il 1° ottobre.
Sebbene il rilancio degli incentivi fiscali sugli investimenti e i maggiori rimborsi fiscali individuali forniscano una spinta nel 2026, il CBO ha affermato che ciò sarà attenuato dal peso derivante dai maggiori deficit fiscali e dalla ridotta immigrazione che rallenta la crescita della forza lavoro.
Jonathan Burks, vicepresidente esecutivo della politica economica e sanitaria presso il Bipartisan Policy Center, ha affermato che “i grandi deficit non hanno precedenti per un’economia in crescita e in tempo di pace”, anche se “la buona notizia è che c’è ancora tempo perché i politici correggano la rotta”.
‘Avvertimento urgente’
I legislatori hanno recentemente affrontato l’aumento del debito e dei deficit federali principalmente attraverso limiti di spesa mirati e sospensioni dei limiti del debito, nonché implementando “misure straordinarie” quando gli Stati Uniti sono vicini a raggiungere il limite di spesa legale, sebbene queste misure siano state spesso accompagnate da nuove politiche di spesa o fiscali su larga scala che mantengono elevati livelli di deficit.
E Trump, all’inizio del suo secondo mandato, ha istituito un nuovo “Dipartimento per l’efficienza governativa”, che fissava l’obiettivo di pareggiare il bilancio tagliando 2 trilioni di dollari in sprechi, frodi e abusi; tuttavia, gli analisti di bilancio stimano che DOGE abbia tagliato tra 1,4 e 7 miliardi di dollari, in gran parte attraverso i licenziamenti della forza lavoro.
Michael Peterson, CEO della Peterson Foundation, ha affermato che l’ultima proiezione di bilancio della CBO “è un avvertimento urgente ai nostri leader sul costoso percorso fiscale dell’America”.
“Quest’anno elettorale, gli elettori comprendono il legame tra l’aumento del debito e la loro condizione economica personale. E i mercati finanziari stanno osservando. La stabilizzazione del nostro debito è una parte essenziale del miglioramento dell’accessibilità economica e deve essere una componente centrale del dibattito sulla campagna 2026.”
