Il boom di Trump è qui
Bentornati a venerdì! Questo è il Breitbart Business Digest Weekly Wrap, che ti offre sette giorni di dati e approfondimenti sull’economia in un’unica newsletter. Consideralo come il vertice della nuova piramide alimentare con tutte le proteine e i grassi buoni in cima.
Non sappiamo come dirtelo, ma probabilmente dovrai farlo aumentare le vostre aspettative per l’economia statunitense. I dati di questa settimana mostrano che l’economia ha sovraperformato le previsioni anche degli analisti più ottimisti. La produttività è in forte aumento, il deficit commerciale sta crollando, il tasso di disoccupazione è in calo e il PIL sembra essere sulla buona strada per quella che siamo arrivati a considerare una crescita conforme a Kudlow. Il boom di Trump è qui, ed è arrivato anche prima del previsto.
La falsificazione della Corte Suprema: oggi non abbiamo opinioni sulle tariffe
Quando all’inizio di questa settimana la Corte Suprema ha annunciato che avrebbe emesso almeno un parere venerdì, quasi tutti pensavano che avremmo ottenuto una sentenza sulla questione Le tariffe dell’amministrazione Trump. La corte ha ascoltato le argomentazioni orali sul caso a novembre e si prevede che emetterà una sentenza pronto.
Le argomentazioni orali non sembravano andare molto bene per l’amministrazione. Diversi giudici – tra cui il Presidente della Corte Suprema John Roberts e i giudici Amy Coney Barrett e Neil Gorsuch – sono apparsi molto scettici riguardo alla tesi dell’amministrazione secondo cui l’International Economic Emergency Powers Act del 1977 – chiamato Ieepa (e pronunciato eye-ee-puh) da tipi sofisticati – crea l’autorità di imporre tasse radicali sulle importazioni da quasi ogni parte del mondo. La legge è stata utilizzata per imporre sanzioni ed embarghi ma non tariffe. Infatti, non menziona nemmeno esplicitamente le tariffe e, come hanno notato diversi giudici, nessun presidente prima di Trump ha affermato che Ieepa avesse concesso loro l’autorità tariffaria.
Quindi, l’aspettativa condivisa è che la Corte Suprema limiterà come minimo il potere tariffario del presidente sotto Ieepa e potrebbe ribaltare completamente le tariffe. Una domanda secondaria è cosa succederà dopo. Sembra improbabile che la Corte Suprema ordini decine di miliardi di dollari di rimborsi tariffari, il che creerebbe un incubo amministrativo e si tradurrebbe in guadagni inattesi per gli importatori che avevano fatto pressioni sui fornitori stranieri affinché riducessero i prezzi per compensare i dazi all’importazione. Ma questo non è del tutto oltre il regno del possibile. Molto probabilmente, la Corte Suprema deciderà che an emergenza il potere implica implicitamente qualcosa come un limite di tempo o un ambito più ristretto per le tariffe, consentendo al governo di mantenere i fondi già raccolti ma richiedendo che le tariffe scadano ad un certo punto.
Una veduta della Corte Suprema degli Stati Uniti a Washington, DC, il 9 gennaio 2026. (SAUL LOEB/AFP tramite Getty Images)
Una domanda secondaria è come il mercato reagirà ad una decisione tariffaria. Poiché quasi tutti si aspettano che la Corte Suprema abbatta le tariffe, questo dovrebbe già essere in qualche modo scontato dal mercato, il che significa che la maggior parte del rischio potrebbe essere al ribasso. Se la Corte si rivelasse più aperta del previsto alle tariffe Ieepa, i prezzi degli asset potrebbero crollare. Se la Corte fa ciò che ci si aspetta, la reazione del mercato potrebbe essere un rally immediato che svanisce quando tutti si rendono conto che le azioni stavano già riflettendo questo risultato.
Dovremo farlo aspetta ancora un po’ per trovare le risposte a queste domande perché venerdì la Corte Suprema non ha ancora emesso la sua decisione sulle tariffe. Invece, un tribunale diviso ha emesso una sentenza tecnica in un procedimento penale che non perderemo il vostro tempo a spiegare (o il nostro tempo a leggere). Se sei interessato, puoi leggerlo Qui.
Questo non è il mercato del lavoro di tuo padre
Finalmente abbiamo avuto di nuovo un “venerdì di lavoro”. Sono passati mesi dall’ultima volta che il Bureau of Labor Statistics ha rilasciato un comunicato un rapporto sull’occupazione il primo venerdì del mese. Come sapete, alla fine dell’anno fiscale di settembre è scaduta l’autorizzazione al finanziamento da parte del governo federale. Di conseguenza, in ottobre non è stato pubblicato alcun rapporto sull’occupazione. Il rapporto di settembre è stato pubblicato con un mese e mezzo di ritardo, il 20 novembre. E un rapporto congiunto per ottobre e novembre non è stato pubblicato fino alla terza settimana di dicembre, di martedì.
Ma il governo è tornato in attività, e quindi il rapporto sull’occupazione di dicembre è stato pubblicato nei tempi previsti questa settimana. Ha dimostrato che il il tasso di disoccupazione è sceso inaspettatamente al 4,4%.e il tasso di novembre è stato rivisto positivamente al ribasso dal 4,6% al 4,5%. (Non avremo mai un tasso ufficiale per ottobre a causa della chiusura, creando un divario permanente in questa serie di dati di lunga durata.) C’è stato un forte calo nella disoccupazione nera, cali più piccoli nella disoccupazione bianca e ispanica, e la disoccupazione asiatica è rimasta invariata.
Il numero delle buste paga è stato inferiore alle aspettative, con l’economia che ha aggiunto solo 50.000 posti di lavoro. Nel corso dell’anno, l’economia ha aggiunto 584.000 posti di lavoro, una media di 49.000 al mese. Lo scorso anno il settore privato ha creato 654.000 posti di lavoro, con una media mensile di 54.500. Le buste paga del governo, nel frattempo, sono diminuite di 181.000 unità.
I media tradizionali hanno erroneamente coperto questo come se fosse un risultato particolarmente negativo. “Il 2025 è stato l’anno peggiore per le assunzioni dal 2020, come mostra il rapporto sull’occupazione di dicembre: gli Stati Uniti hanno aggiunto 50.000 posti di lavoro il mese scorso, un rapporto contrastante che chiude un anno difficile per il mercato del lavoro”, NBC News dichiarato erroneamente.
Perché è sbagliato? Perché il tasso di pareggio per i posti di lavoro – il numero necessario per tenere il passo con la crescita della forza lavoro – è inferiore al numero di posti di lavoro creati. Mentre l’economia ne aveva bisogno di oltre 100.000 ogni mese quando Le politiche del presidente Biden stavano inondando il paese di immigrati clandestiniora ne servono molti meno, probabilmente trenta o quarantamila. Una media di 49.000 non è un anno difficile: è un buon anno. Sarebbe “difficile” se creassimo molti più posti di lavoro perché non avremmo i lavoratori per riempirli.
La maggior parte degli economisti prevedeva che la crescita economica avrebbe rallentato in modo significativo se fossimo riusciti a ridurre l’immigrazione e a deportare migliaia di stranieri illegali inammissibili. Quella paura è sempre stata un po’ strana perché ciò che conta davvero per il popolo americano è crescita per cittadino. Puoi far crescere l’economia importando milioni di dollari senza migliorare le condizioni economiche dei cittadini americani. Si potrebbe annettere il Messico, e l’economia crescerebbe della stessa dimensione dell’economia messicana, mentre i cittadini americani non migliorerebbero la loro situazione (e probabilmente peggiorerebbero una volta incluse nel calcolo le tasse e i pagamenti di trasferimento).
Ancora più importante, il il rallentamento previsto non si è verificato. L’economia sta crescendo a un ritmo che quasi nessuno credeva possibile. Siamo cresciuti a un ritmo del 3,8% nel secondo trimestre di quest’anno e abbiamo accelerato fino a raggiungere un tasso di crescita del 4,1% nel terzo trimestre. Il tracker GDPNow della Fed di Atlanta prevede una crescita ad un ritmo del 5,4% nel quarto trimestre. Anche se probabilmente è troppo ottimistico, rende chiaro che il rallentamento tanto annunciato non si è verificato.
Per quanto ne sappiamo, nessuno tranne il nostro amico Larry Kudlow di Fox Business ha affermato che l’economia potrebbe crescere così velocemente.
Il boom della produttività di Trump
Sembra essere un grande motore dell’accelerazione della crescita produttività migliorata. Questa settimana il governo ha dichiarato che la produttività è aumentata ad un ritmo annualizzato del 4,9% nel terzo trimestre e del 4,1% nel secondo trimestre, entrambi molto migliori del previsto.
Ciò a cui stiamo assistendo è una trasformazione del motore della crescita dell’economia. Invece di fare affidamento sull’immigrazione per fornire manodopera a basso costo, l’economia sta crescendo attraverso gli investimenti e l’innovazione. Di conseguenza, le aziende si stanno concentrando sulle spese in conto capitale – ciò che il segretario al Tesoro Scott Bessent definisce un “boom cap-ex” – per alimentare la crescita.
E questo va a vantaggio dei lavoratori. La retribuzione oraria media è aumentata del 3,8% nel 2025superando il tasso di inflazione di un intero punto percentuale. Ciò significa che gli americani hanno un potere d’acquisto maggiore rispetto a quello che avevano sotto Joe Biden, e la “crisi dell’accessibilità” dell’era Biden sta svanendo nella storia.
I dazi stanno chiudendo il deficit commerciale
Un altro motivo per cui l’economia sta andando così bene è questo il deficit commerciale si sta riducendo. Nel mese di ottobre, il deficit commerciale è sceso a 29,35 miliardi di dollari, il divario commerciale più piccolo dai 27,15 miliardi di dollari registrati nel giugno 2009. E il numero già basso di 52,83 miliardi di dollari di settembre è stato rivisto al ribasso a 48,14 miliardi di dollari.
Alan Tonelson sottolinea che “da quando il deficit è aumentato vertiginosamente durante i primi tre mesi di quest’anno, prima delle tasse del presidente per il ‘Giorno della Liberazione’ entrate in vigore in aprile, il deficit combinato di beni e servizi è ammontato a 397,33 miliardi di dollari. Questo è in calo del 24,61% rispetto al numero relativo ai mesi pre-tariffari dell’amministrazione Biden comparabili (527,06 miliardi di dollari).”
Questo è ancora un altro sviluppo difficile per la professione economica. Quando Trump iniziò a promettere di ridurre il deficit, molti economisti insistettero sul fatto che ciò avrebbe potuto essere fatto solo contraendo l’economia. Inoltre, molti economisti prevedevano che l’imposizione di tariffe non avrebbe fatto nulla al deficit commerciale – o addirittura lo avrebbe aumentato quando altri paesi “inevitabilmente” avessero reagito. Naturalmente, ora sappiamo che la guerra commerciale prevista non si è mai verificata e invece di tariffe di ritorsione abbiamo ottenuto accordi commerciali.
Questo è stato il quinto mese consecutivo di aumento delle esportazioni e il secondo mese consecutivo di record. Le esportazioni di beni sono ora a livelli record. In altre parole, il mondo sta reagendo alle politiche commerciali di Trump acquistare più beni statunitensi.
Andato a pescare
L’8 gennaio 1675, il Compagnia di pesca di New York è stato istituito dal governatore e dal consiglio di New York. La proprietà era divisa in azioni del valore nominale di 10 sterline. Questa è ampiamente considerata come la prima società per azioni nelle colonie americane, senza contare le società commerciali autorizzate britanniche ed europee. Buon compleanno all’azionista America!
