Alcuni investitori criticano il rifiuto da parte del consiglio di amministrazione dell’offerta della Paramount, citando migliori possibilità di regolamentazione
Alcuni dei maggiori investitori della Warner Bros. Discovery sono divisi su Paramount Skydance offerta zuccherata per lo storico proprietario di uno studio cinematografico, dando alla piccola società di media una possibilità di lottare per conquistare azionisti.
Gli investitori hanno tempo fino al 21 gennaio per accettare l’ultima proposta da 108,4 miliardi di dollari della Paramount, pagando loro 30 dollari per azione, un’offerta che secondo il consiglio di amministrazione della Warner Bros è inferiore all’accordo di vendita a Netflix.
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Sebbene il creatore di Stranger Things offra solo 27,75 dollari per azione o 82,7 miliardi di dollari, Warner Bros afferma che il finanziamento è più solido e che l’accordo con Paramount lascerebbe la società risultante dalla fusione con troppi debiti.
Alex Fitch, partner e gestore del portafoglio di Harris Oakmark, che deteneva circa 96 milioni di azioni, ovvero il 4% della Warner Bros, al 30 settembre, è d’accordo con il consiglio.
“Il valore non è ancora chiaramente superiore a quanto già concordato con Netflix. Il pareggio va all’operatore storico”, ha detto Fitch in una e-mail a Reuters.
Commissioni e debiti a rischio
Anche se l’offerta della Paramount, a prima vista, è più alta, Warner Bros ha detto che non copre la tassa di scioglimento di 2,8 miliardi di dollari che dovrebbe pagare a Netflix, 1,5 miliardi di dollari di commissioni che dovrebbe ai suoi banchieri e altri 350 milioni di dollari in costi di finanziamento.
Un investitore più piccolo, Yussef Gheriani, chief investment officer di IHT Wealth Management, che possiede circa 16.000 azioni Warner Bros, ha affermato in una e-mail che la decisione del consiglio di respingere l’offerta di Paramount ha senso in quanto l’aumento del valore totale potrebbe non valere le spese di rottura e gli oneri finanziari. L’accordo lascerebbe la società combinata con 87 miliardi di dollari di debiti, ha affermato Warner Bros.
Ma Matthew Halbower di Pentwater Capital Management, che afferma di possedere più di 50 milioni di azioni, la pensa diversamente. Ha detto al presidente della Warner Bros Samuel DiPiazza in una lettera inviata mercoledì che il consiglio “ha violato il suo dovere fiduciario” nei confronti degli azionisti rifiutando a priori l’offerta della Paramount, dicendo che era un accordo migliore e aveva maggiori possibilità di superare il controllo normativo.
Il consiglio di amministrazione della Warner Bros “sta scegliendo di non informarsi su quali miglioramenti la Paramount sia disposta ad apportare alla sua offerta”, ha detto nella lettera, che è stata esaminata da Reuters. Se la Paramount alla fine dovesse migliorare ulteriormente la sua offerta di 30 dollari per azione, il consiglio della Warner Bros dovrebbe almeno parlare con il corteggiatore, altrimenti la sua azienda non sosterrà nessun direttore della Warner Bros alle prossime elezioni, ha scritto Halbower.
Mario Gabelli, i cui Fondi Gabelli detengono circa 5,7 milioni di azioni della Warner Bros, secondo i dati LSEG, ha affermato che “probabilmente” venderà le sue azioni alla Paramount. Ha affermato che la sua offerta interamente in contanti è più semplice e avrebbe un percorso più rapido verso l’approvazione normativa.
“Al momento, la Paramount ha un’offerta superiore”, ha detto Gabelli alla CNBC. “Netflix deve semplificare la propria offerta.”
Harris Oakmark, che è il quinto maggiore azionista della Warner Bros, rimane aperto a cambiare la sua posizione. “Se loro (Paramount) tornano al tavolo con un’offerta chiaramente superiore, abbiamo piena fiducia che il consiglio di amministrazione della WBD si impegnerà”, ha detto Fitch.
Non capita spesso che un asset mediatico di punta come Warner Bros, che possiede HBO Max, arrivi sul mercato, scatenando una guerra di offerte. La sua vasta libreria di contenuti include Harry Potter e l’universo DC Comics. Il suo servizio di streaming HBO Max ha recentemente acquisito i diritti di distribuzione negli Stati Uniti e in Australia del successo travolgente, la storia d’amore canadese sull’hockey, Heated Rivalry.
I tre principali azionisti della Warner Bros. sono i grandi gestori di fondi passivi Vanguard, State Street e BlackRock, che insieme controllano circa il 22%. Tutti e tre sono anche tra i primi 10 investitori di Paramount e Netflix.
A Wall Street, le azioni della Warner Bros sono scese dello 0,7% mentre le azioni della Paramount sono aumentate dello 0,7% nelle contrattazioni di mezzogiorno. Netflix ha una tendenza al ribasso dello 0,2% al di sotto dell’apertura del mercato.
