Pubblicato il 17 giugno 2026
La Federal Reserve manterrà i tassi di interesse stabili tra il 3,5 e il 3,75% in un contesto di crescenti pressioni inflazionistiche sull’economia statunitense.
La banca centrale ha annunciato la decisione, che è stata unanime, mercoledì dopo il suo primo incontro politico di due giorni sotto la guida di Kevin Warsh, che il mese scorso ha preso il posto di governatore di Jerome Powell.
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“L’attività economica si sta espandendo a un ritmo sostenuto nonostante l’elevata incertezza dovuta, in parte, al conflitto in Medio Oriente”, ha affermato la Fed in un comunicato stampa.
“L’inflazione rimane elevata rispetto all’obiettivo del 2% del Comitato, riflettendo in parte gli shock dell’offerta che hanno portato all’aumento dei prezzi in alcuni settori, tra cui l’energia”, ha aggiunto.
La decisione è stata in linea con le aspettative. Il FedWatch del CME, che tiene traccia della probabilità delle decisioni di politica monetaria, ha affermato che esiste una probabilità del 99% che i tassi rimangano invariati.
Le pressioni inflazionistiche incombono
L’inflazione ha toccato il 4,2% la scorsa settimana, segnando il massimo degli ultimi tre anni, come dimostrano i dati del rapporto sull’indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti – un indicatore chiave utilizzato dalla banca centrale per monitorare l’inflazione.
Ciò è stato determinato principalmente dall’aumento dei prezzi dell’energia, che sono aumentati del 23,5% a maggio. Tuttavia, la notizia di un imminente accordo di pace che potrebbe porre fine alla guerra tra Stati Uniti e Iran e riaprire lo Stretto di Hormuz ha fatto scendere i prezzi del petrolio negli ultimi giorni, con i prezzi scesi al minimo di tre mesi all’inizio di questa settimana.
Tuttavia, anche se lo Stretto si aprisse presto, i colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento, l’interruzione della produzione di energia e l’esaurimento delle scorte di carburante significano che potrebbe essere mesi prima che i prezzi dell’energia per i consumatori ritornino ai livelli prebellici.
“I prezzi costantemente alti sono un peso per il popolo americano. Ma il recente passato non deve essere un prologo. Sono lieto di riferire che i membri del FOMC (Federal Open Market Committee) sono inequivocabili e unanimi. Questo comitato garantirà la stabilità dei prezzi”, ha detto Warsh in una conferenza stampa.
I mesi a venire
All’inizio di dicembre, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che avrebbe nominato qualcuno alla guida della banca centrale solo se avesse concordato con lui i tagli dei tassi di interesse, ma l’aumento dell’inflazione dovuto all’aumento dei costi energetici nel contesto delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha cambiato l’equazione.
Trump ha spostato la sua attenzione sull’opposizione a qualsiasi aumento dei tassi.
Nel programma politico domenicale della NBC Meet The Press, Trump ha elogiato Warsh, ma ha sottolineato che “non c’è motivo di aumentare i tassi”.
“Anche se Warsh si sentisse in debito con l’amministrazione Trump, un tono apertamente accomodante riaccenderebbe le preoccupazioni sull’indipendenza della Fed e rischierebbe di spingere verso l’alto i rendimenti obbligazionari a lungo termine (che potrebbero aumentare i costi di finanziamento). Di conseguenza, un Warsh favorevole a Trump probabilmente cercherebbe ancora di mantenere il confine tra il sembrare neutrale e il riconoscere che gli aumenti sono una possibilità”, ha detto in una nota Stephen Brown, capo economista di Capital Economics per il Nord America.
Anche se i tassi sono stati mantenuti per questo incontro politico, FedWatch del CME prevede che la situazione cambierà nei mesi a venire. Entro settembre, il tracker prevede una probabilità di rialzo dei tassi di circa il 30%; entro dicembre vi è una probabilità superiore al 50% che le attuali condizioni sui mercati del lavoro e finanziari rimangano in linea con le previsioni attuali.
Capital Economics prevede un aumento dei tassi nel dicembre 2027 e un altro all’inizio del 2027. Goldman Sachs prevede che la banca centrale probabilmente non taglierà i tassi fino alla metà o alla fine del 2027.
“La scelta di Warsh di ‘aspettare e vedere’ sarà stata quasi inevitabile – e avrà un impatto minimo sui dubbi sulla sua indipendenza. I tagli dei tassi sarebbero stati sconsiderati date le attuali condizioni economiche, ma gli aumenti erano altrettanto improbabili, data la resilienza del mercato del lavoro degli Stati Uniti e il recente cambiamento nella geopolitica”, ha detto Yerbol Orynbayev, ex governatore della Banca Mondiale, in un discorso fornito ad Al Jazeera.
Nel suo primo incontro, Warsh ha annunciato che la Fed lancerà cinque nuove task force all’interno della banca centrale, comprese alcune che si occuperanno di produttività e occupazione e un’altra che si occuperà di inflazione.
“Ogni task force perseguirà un obiettivo condiviso da tutti coloro che erano seduti al tavolo con cui mi sono seduto negli ultimi due giorni: una Federal Reserve che abbia gli occhi chiari sulla sua missione, adatta allo scopo e concentrata sul futuro”, ha affermato Warsh.
Warsh ha anche annunciato che la banca centrale abbandonerà le forward guidance sulla politica monetaria.
“Penso che i mercati finanziari ottengano risultati migliori quando reagiscono ai dati in arrivo. Penso che i mercati finanziari funzionino in modo meno efficiente quando chiedono come reagirà la Federal Reserve a tali informazioni in arrivo”, ha detto Warsh quando gli è stato chiesto perché la banca centrale sta abbandonando questa pratica.
“Più i mercati prestano attenzione a ciò che accade nell’economia reale, decidendo quali sono i dati validi e quali quelli meno validi, tanto più i mercati finanziari possono prezzare ciò che ritengono più probabile e quali sono i rischi estremi”.
I mercati statunitensi sono rimasti invariati sulla decisione sul tasso. Il Nasdaq è in pareggio con il mercato aperto. Il Dow Jones Industrial Average è in rialzo dello 0,05% e l’S&P 500 è in ribasso dello 0,1% nelle contrattazioni di mezzogiorno.
