Tempi di inflazione diversi per persone diverse
L’inflazione non scorre uniformemente nell’economia. Non pensatelo come un rubinetto che apre un bacino, con il livello dei prezzi in costante aumento. Immaginatelo invece come una marea che si spinge contro una costa agitata dove alcuni anfratti vengono sommersi molto prima di altri.
E potresti rimanerne sorpreso chi si sta inzuppando dalla ripresa dell’inflazione che abbiamo visto negli ultimi tre mesi.
Lo ha detto il governo l’indice dei prezzi alla produzione per la domanda finaleche segue i prezzi ricevuti dalle imprese americane, è aumentato dell’1,1% per il secondo mese consecutivo a maggio. Rispetto a un anno fa, i prezzi sono aumentati del 6,5%.il peggiore dai brutti vecchi tempi della Bidenflazione nel 2022.
Cominciamo dal lato del consumatore. L’indice che tiene traccia delle vendite di beni e servizi per i consumi personali sono aumentati dell’1,1%. per il mese, un’accelerazione rispetto all’aumento dello 0,8% di aprile. Su base annua l’indice dei consumi personali è cresciuto del 5,9%. All’interno di questo gruppo, i prezzi dei beni sono aumentati del 3,5% su base mensile e dell’11% su base annua. Ma una volta sottratta l’energia, l’aumento mensile scende allo 0,3% – un rallentamento rispetto allo 0,4% di aprile – e l’aumento annuale scende al 2,9%.
Il lato dei servizi per il consumo personale ha visto i prezzi aumentare dello 0,4% su base mensile e del 4,5% su base annua, un dato che sembra molto positivo. Ma una parte significativa di tale aumento è arrivata “gestione del portafoglio”, una delle categorie più strane nel rapporto PPI. Questo viene calcolato moltiplicando i punti base addebitati dai gestori di fondi per il valore delle attività che gestiscono. Ciò significa che quando i prezzi delle attività finanziarie aumentano, il “prezzo” della gestione del portafoglio aumenta anche se la commissione rimane invariata come quota delle attività. In altre parole, quando i valori delle azioni e delle obbligazioni salgono, il livello dei prezzi della gestione del portafoglio può aumentare con essi. Questa non è la normale inflazione delle famiglie. Se lo si esclude, secondo i nostri calcoli approssimativi, i prezzi dei servizi di consumo personale sono aumentati di circa lo 0,25% a maggio e del 3,8% su base annua.
Non a caso, questo è vicino al quadro dei servizi CPI: i servizi sono aumentati del 3,5% nel corso dell’annomentre i servizi meno i servizi energetici sono aumentati dello 0,3% su base mensile e del 3,4% su base annua.
Il conto sull’inflazione del governo è ancora più alto
Il settore governativo ha subito un colpo molto maggiore a causa dell’inflazione. IL prezzi di tutti i beni e servizi offerti dai governi– a livello federale, statale e locale – gli acquisti dai produttori statunitensi a maggio sono aumentati del 2%. Ciò ha fatto seguito ad un aumento del 2,1% in aprile e ad un aumento del 2% in marzo. Rispetto a un anno fa sono aumentati del 10,6%.
I prezzi pagati dal governo per servizi provenienti dal settore privato è aumentato dello 0,5% a maggio dopo l’aumento dell’1% in aprile e un aumento molto più moderato dello 0,3% in marzo. Su base annua sono aumentati del 5,9%.
I prezzi dei beni sono saliti del 4,0% a maggio, dopo l’aumento del 3,8% di aprile e del 4,6% di marzo. Rispetto a un anno fa, il prezzi dei beni acquistati dal governo sono in crescita dell’1,79%. Chiaramente, gran parte di questa inflazione a carico del governo proviene dall’energia. I prezzi pagati per l’energia fornita al governo sono aumentati dell’11,6% a maggio e del 57,6% su base annua. Se si escludono energia e cibo, l’inflazione dei beni governativi scende all’1% su base mensile e al 5,6% su base annua.
Si tratta comunque di un valore superiore al lato dei consumi personali o all’inflazione rilevata dall’indice dei prezzi al consumo. Secondo l’indice CPI, a maggio i consumatori hanno pagato lo 0,8% in più rispetto ad aprile. Escludendo cibo ed energia, i prezzi al consumo dei beni sono effettivamente diminuiti a maggio e sono aumentati solo dell’1,1% per l’anno.
La guerra con l’Iran non ha solo fatto lievitare i prezzi dell’energia. Prezzi degli acquisti della difesa da parte del governo sono in netto aumento. Sono aumentati del 2,6% a maggio, del 3,4% ad aprile e del 3,2% a marzo. Rispetto a un anno fa sono aumentati del 14,7%.
I consumatori potrebbero avvertire nuovamente le maree dell’inflazione che ci travolgono le caviglie. Il settore governativo, tuttavia, è coinvolto fino al collo.
